$华夏动漫(01566)$ 给力。参考小马博识5.15日的文章： 华夏动漫 – 风光无限好

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次新股内地动漫公司华夏动漫(01566.HK)3月初公开招股，3月12日挂牌上市交易，开盘价格3.69港元，仅比发行价3.65港元高1.1%。招股价低位发行，貌似不是很受资本市场亲睐。2个月以后，我们再来看看其股价表现，股价已经翻倍，不得不说，相见恨晚啊。

这家位于深圳龙岗区的公司计划将IPO中的40%用作上海Joypolis的资本开支及营运资金；30%用於投资或收购经营动漫相关业务的公司；20%作为开发音乐动漫演唱会等用途，10%用于公司营运资金。上市的基石投资者包括富豪郑裕彤家族私人持有的周大福、新加坡 Phillip Ventures，其中周大福在华夏动漫上市前，持股比例达3.88%。

为什么我们要挑选这家公司来做研究？我们认为华夏动漫在国家文化发展的高歌下，将获得高速的发展，目前价格仍然处于低估的状态，绝对值得关注。

先来看看公司业务。华夏动漫从事动漫相关行业多项业务，主要集中于日本市场以第三方拥有的动漫角色为蓝本的动漫衍生产品，主要为玩具贸易连同提供增值服务。此业务为集团的主要收入及利润推动因素。大部分的客户为日本玩具公司，如Tomy及世嘉，以及日本户外主题游乐园采购该等产品的日本公司。此外，集团正在中国发展室内动漫游乐园业务，第一个项目为独家在上海设立及经营Joypolis 室内动漫游乐园。还涉足电影投资及制作、音乐动漫演唱会和线上娱乐及手机应用等领域的多媒体动漫娱乐业务。这几部分业务还没有为公司贡献较大的收入，未来看点很多。

据说华夏动漫已与腾讯建立合作关系，而旗下角色“紫嫣”的表情已在QQ内供用户下载，以分帐形式赚取利润。这个合作关系一旦深化，将为双方带来巨大的收益。

财务数据方面，公司的财年为每年的3月31日，最近一个财年（截止2014年3月31日）收入为3.39亿港元，毛利率48.8%，净利润为1.3亿港元。今日收盘大涨7.2%至7.19港元，市值31亿，对应2014财年市盈率23.8倍。对于即将发布的2015财年的财报，我们大胆的预测其收入在4.4亿港元左右，同比增长30%左右，净利润在1.7亿港元左右，对应2015财年的市盈率18.2倍，和香港上市的影视行业公司来比，有较大的折扣，更不要说是A股的奥飞动漫，市盈率高达150倍，想想当年的意马国际做个喜洋洋，股价翻了好几倍。华夏动漫的未来是光明的。31亿的市值低估是大概率事件，合理估值应该在60亿左右，也就是说还有一倍的上升空间。

公司的日成交量并不是很活跃，每天300万港元左右的成交量，是介入的好时机，等机构都发现了这个优质投资标的后，成交量至少上千万，那时候可能真的晚了。

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