我曾说过，投资者不要关注什么市盈率、市净率、股息率、净利润、净利润增速，任何指标都不能告诉你一个股票有价值，投资没有公式。
那该看什么呢，两个字未来，未来的预期，一家的内在价值是未来的现金流折现，这就需要投资者拥有强大的商业眼光了，投资的关键秘诀就是提前看到市场未来5—10年的情况，从而做出正确的决策，不幸的是我们A股股民总喜欢拿一个指标在说事，以为自己是在价值，其实是在价值毁灭，投资简单却不容易。
为了进一步说明问题，巴哥举一个例子你们就能明白了。
这是一个食品消费行业，2009年公司净利润0.5亿，股东权益8亿，市值40亿，市盈率80倍、roe16%。
这是一个家电制造业，2009年公司净利润6亿，股东权益28亿，市值140亿、市盈率23倍，roe23%。
无论何种情况，九阳股份的表面数据都要远好于涪陵榨菜，公司利润增速快，估值低，roe高，我相信，大部分人想都不用想，一定是买入九阳这支股票了，因为数据告诉你，九阳是一支高增长低估值的股票。
好了，游戏开始了，接下来15年时间过去了，即使当初你以80倍市盈率买入涪陵榨菜，他的投资回报依然复利高达11%，而当初以23倍市盈率没有九阳会发生什么，15年过去了，依然还在套牢，因为今年九阳的市值是80亿，投资者只能收到每年的股息了。
在未来的15年里，乌江榨菜由于其竞争优势以及产品定价能力，利润由0.5亿增长至9亿，而且只需要少量投入，九阳股份则不同了，利润直接从6亿下降到5亿，虽然中间有过高增长，2009年公司在豆浆机领域具有强大的竞争优势，当时毛利率高达38%，是很赚钱的生意，随着时间的推移，竞争变的更激烈了，关键是小家电行业快速见顶了，对于原材料上涨，公司也没有转嫁能力，最终毛利率不断下滑，滑落至28%。
巴哥点评时间
看到没有，一支股票真正的价值在于未来的预期，在于公司有没有持续的竞争优势，在于公司资本分配，产品定价能力，行业空间格局，企业未来的roe，如果公司不分红再投资能力，再投资回报率，这个才是商业的全部，也是价值的全部，一家企业的内在价值和当前股价没有必然关系，所以为什么很多学习价值投资总是变形，因为他其实根本不懂什么是价值，更不要提用4毛钱买1元钱的价值的股票了，这对于他们来说是丈二和尚摸不着头脑。
$九阳股份(SZ002242)$ $飞科电器(SH603868)$ $涪陵榨菜(SZ002507)$ @今日话题 @雪球达人秀