一、初识金融衍生品
最近疫情闹的人心惶惶，美国进入“至暗时刻”，全国失业率大幅攀升，全球GDP指数下降……
甚至有人感慨到是不是要和08年一样，全球金融危机？
那么问题来了，08年的金融危机，到底是怎么发生的？它和我们今天的主题有何关联？
现在进入正题
为什么要扯到08年金融危机呢？原因在于它就是一波金融衍生品为主要载体的
这里为什么说“主要载体”，而不是传闻的“恶魔”？
站在我的角度，我不想这样说，因为：
东西没有好坏，关键看你懂不懂得用，用不用得好
一个东西不好用，那只能说明利益不站在你这边，或者这个产品还不够成熟而已
不盲目排斥，才能吸收有用的东西，为已所用
金融衍生品，是一个很泛的词
代表着，从一个底层的金融资产派生出来的投资品，我们叫它金融衍生品
比如，股票是一个底层的金融证券
而建立在之上的，统称为衍生品
其实，如果让我来定义，股票型基金，就是金融衍生品
只不过，它太过于让大家所熟知了，于是大家都不觉得它有风险
所以，我们先不玻璃心，一听到金融衍生品，就怕怕的
关键要了解它
现在让我们回到08年金融危机这个事情上来
我们先从这个名号开始，“次贷危机”，这里的次贷，指的是，信用优之外的人，也是“次”信用度的人，次，这个字，大家应该可以理解？
比如，次品
所以，次贷，你可以简单理解为信用不怎么好的人的贷款申请
平时为什么银行要控制贷款人的信用度，很简单的道理，容易出现违约的事情
比如，08年的次贷危机，就是因为银行把钱借出去给贷款的人买房，最后经济萧条，工资下降或失业，导致贷款人还不上房贷，因为违约收进来的房子也只能更低的价格拍卖出去, 于是银行亏钱
但是在最初的时候，房子一直涨，房地产商也一直做营销
像极了我们的前一二十年的房地产情况
导致一些银行开始冒险，觉得房子不可能降价，所以贷款生意会一直好
它算了下，如果以利息10%贷给信用不怎么好的人（正常信用良好的利息是5~6%左右，信用不好的就可以收这么高的利息）
便开始慢慢借给这些信用不好的
通过这种方式，银行赚到钱了，但他们胆子更肥了，想赚更多的钱
于是，从另外的银行以利率大概5%的利息借来钱，然后转手以10%的利息借出去
这些银行加杠杆了，他们本身的存款可能才30亿，但是他向其它银行借了900亿的钱，用了30倍的杠杆
但事后呢，这些银行开始怕了
这一下子这么多钱，要是有其中贷出去的钱，超过3.3%还不回来，它就要崩溃
借别人的900亿，都贷出去了，然后3.3%的钱还不回来，也就是30亿左右的钱还不回来
它自己本身才30亿的资产
后来这个违约率开始达到5%，一些银行开始倒闭，再后来达到8%，开始出现全面性的危机，这个是后话，我继续来顺一下思路
之后，有一些银行眼红呀，就说，你把手上的贷款转到我这里人，我一下子给你多少钱吧
贷款，其实就是一种债券
我这样来说，可能你会比较懂
比如，你现在向我借钱去买房，然后每个月还我月供
但是这时候，我需要钱，你又没钱直接一次性还我，于是，我就把你还我钱的这个权利转让给另外一个人
这另外的人一次性把钱给我，之后你本来每个月要还我的钱，就直接还给他
所以，一些投行眼红这个钱，就让这个贷款的银行出让这个贷款凭证给他们
一转手，再赚一点钱
就这样不断的转手，不断的克扣一点钱
这里，衍生品便开始出现了
这些收集了贷款凭证的银行，把房产贷款凭证包装成一个债券进行售卖
比如，信用最良好的打包一个，评级AAA
但是因为信用良好，本来赚的利息就少，所以这种债券也比较不能赚钱
于是，他们开始动歪脑子了
把一些评级差的，也就是次资的凭证也搓进去，弄成一种新的债券，然后贿赂评级公司，全部评为AAA级
这里发现问题没
一个债券里，可能包含90%的AAA级和10%的B级贷款。也可能包含10%的AAA级和90%次贷
但是投资者们，根本看不懂，大家买跟着买
越垃圾的债券，还涨得越好，就越起哄
这已经很复杂了，后来，又出现新的变种
有些人开始有点担心炒得过热，于是开始做对冲，就找上保险公司，跟他们说，我一年付你5千万保险，万一房地产真的崩了，你要一次性赔我10倍
保险公司就乐呵，你是不是傻，这房地产这么旺，不收你保险费白不收
就产出了一种叫掉期的合同产品
总之，在这个过程，产生了N多的投资品出来
MBS、CDO、CDS......啥的
他们统称为结构性产品，其实就是衍生品的意思
在大家玩得火热时
终于，开始出现问题了，一些信用不好的人，有的失业，开始还不上房贷
银行开始没得赚钱，因为违约率在上升
但是他们一开始向借别人借的钱，利息是要一直还的
当违约率达到5%时，一些银行抗不住了，开始申请破产
这看起来没什么的，反正就几家银行而已
可这是一个链条
银行放不出贷，最后的保险公司，更是吃不了兜着，完全没钱赔，保险公司开始倒闭
而参与一些这种保险掉期业务的，也一个一个接着倒闭
当公司倒得越来越多时，就会产生一个问题，失业率的上升
当失业率越来越高时，就加重了房贷违约率的上升
一环扣一环，恶性循环下去，可本来这是美国的事情，怎么延伸至全球呢？
这是因为有其它国家的大行，也去参与了，加上，如果美国大萧条，对依赖美国的出口业务比较严重的国家，也会遭殃
比如，美国的大量纺织就是从我们中国进口的
在那时候，我们的纺织出口下降20%
这造成了，我们国内一些依赖出口美国的纺织厂就倒了，连着工人也下岗
就这样，以美国为中心，波及全球
一场轰轰烈烈的全球危机就这样爆发了
二、金融衍生品概讲
从这个过程中我们来看下
所谓的结构性产品，其实就是以房贷为底层资产的衍生品——一个房贷基金
而后面的保险产品，就是建立在这个基金之上的看跌产品
当这个基金下跌，这个保险就赚钱，而且是10倍
因此，衍生品有这几种定义：
包含了或者绑定了底层资产的资产，加上杠杆的产品
可以做空（反方向押注）
我们主要想讲的港股衍生品，也是类似的
比如，期权、涡轮、牛熊证、界内证，这些港股里大家知道的
不知道也没事，今天就是要大概聊聊它们
期权，可以押涨，还可以押跌
比如，一张腾讯股票的期权，如果你押涨，那腾讯股票涨了你就赚了，按倍的赚，而押跌的，就相反
期权还有更帅的，它可以做卖方。就是它可以卖出押涨或押跌的彩票
先当成彩票吧，比较好理解
所以，这里就有四种基本策略：
押涨
押跌
卖出押涨
卖出押跌
三、金融衍生品的杠杆属性
杠杆方面，我来大概说一下
假如，现在一股腾讯320，一手100股，也就是一手32000
当它涨10点个到330了，也就是一手赚1000块
而同时，这时候有一张它的期权，一张期权只要300块，但是它的涨跌点数是和腾讯绑定的，也就是腾讯涨跌多少，它也涨跌多少
这里就有个问题，当腾讯涨10个点，它也10个点，直接一张期权从300块涨到1300块，盈利333%
而如果是单纯的买腾讯股票，那就是盈利1000/32000=3%左右
杠杆100倍
可以这样简单粗暴的理解
本来一手腾讯要32000.现在300块就可以买一手，享受同等的涨跌点数
而牛熊证、涡轮，都是期权的变种，它不能卖，只能买
涨跌的点数是一样的，但是成本不一样
一张期权对应一手腾讯，也赚一千块
真实的情况不是这么简单，还有一些细节，我就是从这个方面来做简单剖析
那我们为什么敢玩呢？你们想想看，这样的一种彩票，我们如何玩，才能即赚钱，又赚到它的杠杆好处，又安全
我们买彩票是一种亏本生意，六合彩大家应该知道吧？
就是48分之一的中奖概率，然后中奖了给40倍
这样的一种机制，从长远来看，不断押注，迟早是亏钱的
因为概率不在我们这边
但是，在股市里，不是这样的
大家定投指数基金，为什么那么放心？因为指数长期上涨
所以，在股市里押注，可以押涨，不押跌，这样就可以扳回一点概率
从长远来看，不断押涨的，最后一定赚钱
只是时间多久的问题
这是其一
还有，杠杆是可以调节的，我们可以调节到我们舒服的5~10倍
这样当市场出现10%的大波动，我们可以抗得住
再来，大家都知道分散风险，比如同时买入不同行业的股票
但是，假如整个经济萧条呢？你的整个组合都是下跌的
这是横向的分散
我们可以纵向的分散，比如先用10%的钱去押，赚了就收进来，然后继续以10%的去押
万一崩了，我们再拿10%去押
这有的人叫仓位管理
金融市场，不像买彩票，有很多有利的可以站在我们这边，就看你懂不懂
四、金融衍生品的到期日属性及稳赚方法
我再讲一个衍生品的属性
杠杆的属性，应该大致能懂了
我现在，再来举个例子，比如，就简单粗暴的，当前上证指数2940点
现在有一个衍生品，可以押涨的，这个衍生品说明，假如在一个月之后，上证指数涨到3000点，就赔10倍给你
但是，在快到一个月，还不到一个月时，上证指数一直都是跌的，跌到2900点来说，也就是当时间越快到期时，到3000点的机率越小
这时候，这个衍生品，如果是可以转手的话，它本身的价值就会越来越低，对不？
这就是衍生品的时间价值
它会算起这个衍生品的价格里，反应出来
我们再回到定投指数上面来，我们知道指数长期来看，是一定上涨的
所以，我们就找到期最远的，最好来个10年8年的
然后买押涨的，这样几乎可以100%赚到钱
所以，衍生品有很多属性，如果你懂的话，到处都是钱
而且这种赚钱，不是赌博
依据，仍然是价值投资的底层思想，资产的本身价值
比如，有一张衍生品，这样和你对赌，假如在8年后，上证指数会涨到3000点，只要涨超过3000点，超得越多，就赔给你越多钱
就问你，押不押？
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