每个月的月末,我都按照下列价值投资的标准筛选股票:
(1)公司市值>500亿人民币;
(2)上市超过7年;
(3)连续7年盈利;
(4)有分红;
(5)五年收益增长>33%;
(6)市盈率<15;
(7)市净率<1.5。
用这些标准选出的股票,基本上就是A股“打折”的股票,不会有明星股。利用A股2021年1月28日的收盘数据,筛选出的公司如表1所示:
表1. 2021年1月健谈股票精选
表2是2020年12月选出的股票。对比表1和表2,我们会发现它们包含相同的股票。也就是说,尽管沪深300指数在12月的涨幅超过5%,按以上标准选出的股票依旧被市场抛弃。被抛弃是好事还是坏事呢?每个人有不同的答案。
表2. 2020年12月健谈股票精选
数据来源:恒生聚源
在入选的12只股票中,地产占了三分之一。这个很好的反映出了目前市场的偏好。市场不但不喜欢金地和保利这样的大地产企业,也不喜欢小的地产公司。爱憎分明!
市场总有自己的偏好。2014年1月的时候,市场非常不喜欢白酒。那时候的茅台的股价只有100多块钱。而6年后的今天,茅台股价突破2000,上涨将近20倍。而且,现在茅台的市盈率已经接近60倍。和这些破净或者几乎破净的地产股形成了天壤之别。
也许,现在的地产就是2014年的白酒。一个行业的转型需要漫长的时间。这其中可能包括商业模式的改变,公司管理团队的改变等。这些事情都不是一蹴而就的。投资者需要耐心等待。
发现便宜的股票并不难。难的是发现了以后能够买入,买入了以后能够长期持有。通常,持有亏损的股票比持有盈利的股票要容易很多。拔掉鲜花,持有牛粪是一种很常见的错误行为。
健谈10指数的表现依旧很糟糕。12月以来和沪深300指数背道而驰。不过,还是月度调仓,12只股票每个权重占8%,还剩下4%的现金。
新年新气象,总要有新的开始。由于大蓝筹实在是太大,我在保持其他条件不变的情况下,把市值改成200-500亿元人民币。这样可以增加一些组合的波动。
2021年1月选出的股票如下:
我把这些股票按照等权重变成指数,就称为“健谈中盘价值指数”吧。同样,我在雪球上创建了这个组合。
这个组合看起来和原来的组合也差不多。2021年走势如何,我们拭目以待。