| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：22 |
目前国家核定的煤电每千瓦时的固定成本是330元，目前按照30%补贴煤电企业，到2026年，按照50%补贴煤电企业。未来还会100%补贴。这个就是所谓的容量电价。
火电和水电比，还是差距巨大的。
1、水电的大坝100年以上不坏，所以等水电的固定资产40年折旧期到了之后，利润会大幅的释放；
2、水电的成本低，电价低，还有一定的调峰能力，未来电价还会上涨。
不过也别想那么多，煤价下行基本确立，现在的火电股，就如同三年前的煤炭股，虽然火电未来的利润向上空间不会有煤炭那么大，但未来三年稳定持续向好的盈利，是大概率的。
容量电价会弥补一部分，而大部分都会通过电量电价和辅助服务收入弥补。煤电利用小时数下降并不代表未来煤电一定供大于求。很大的可能，由于新建煤电的强度下降，未来随着新能源占比的提升，一年当中的很多时间段，煤电会出现供求缺口。
国内的煤矿不都是国企，还有很大一部分民企。这部分民企控制的煤炭产出，就是搅屎棍，只从自身利益出发，从不会顾全大局。煤炭供不应求的时候，国家希望煤矿释放产能，这部分民企都控制产量，囤货待涨；而煤炭供过于求的时候，这部分民企却反向操作，释放产量。
今年一季度，从公布的数据看，产量同比已经下降了4.1%，这是过去五年以来没有过的，但煤价还是止不住下滑。
同样的逻辑，我选择了在华润之外，配了一些纯粹的火电--华电H。主要因为五大里面，华能新能源项目质量一般，国电只有A股估值略贵，国电投没有能打的上市公司，大唐就是垃圾。而华电的火电质量较好、占比较大，且没有发展新能源的压力，未来可以充分享受火电利润提升，以及资产负债表修复的红利。