原创：政信三公子
央妈最近有则访谈。
简单摘录几点，供大家参考。
【采访的背景】
“近段时间以来，长期国债收益率持续下行，其中30年期国债收益率降至2.5%以下。”
注①：长期国债收益率太低。
【吹风的内容】
“长期国债收益率将运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。”
注②长期国债收益率要上涨到合理水平。
【给出的逻辑】
“长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期，但同时也会受到供求关系等其他因素的扰动。”
注③：随着经济增长和通胀抬升，收益率要涨。
“当前长期国债收益率持续下滑的底层逻辑是市场上“安全资产”的缺失，随着未来超长期特别国债的发行，“资产荒”的情况会有缓解，长期国债收益率也将出现回升。”
注④：供给增多，长期国债收益率要涨。
【提示期限错配的交易风险】
对于交易型投资者，通过加大杠杆、拉长久期，在短期价格大幅上行中可以获得更多收益，但也容易加剧市场波动，需要承担价格大幅下行出现的损失。
对于银行、保险等配置型投资者，如果将大量资金锁定在收益率过低的长久期债券资产上，若遇到负债端成本显著上升，会面临收不抵支的被动局面。
去年硅谷银行因为将大量存款和短期借款用于购买久期较长的美国国债与抵押贷款支持证券（MBS），短债长投、期限错配，后随着美联储加息、利率走高，债券资产价格大跌导致银行出现资不抵债和流动性危机。
注⑤：提高长债收益率是在保护银行和保险。
【重申不是QE】
...未来央行开展国债操作也会是双向的。
...一些发达经济体央行在常规货币政策工具用尽情况下，被迫大规模单向买入国债来实现货币政策目标，而我国坚持实施正常的货币政策，人民银行买卖国债与这些央行的量化宽松（QE）操作是截然不同的。
注⑥：不是QE，只是通过买卖调节二级价格。央妈要做市啦！可控的波动区间，稳的一批。
我觉得这里面最核心的点在于：
①银行和保险是配置长债的主体；
②收益率太低会给银行保险带来风险；
③收益率高了会给银行保险增厚利润。
所以，你的结论是什么？