| 发布于: 修改于: | 雪球 | 转发：1 | 回复：46 | 喜欢：26 |
为了进一步判断中远海控近千亿的应付账款到底是隐藏了利润，还是正常的报表反映，特地找了两家中远的供应商$中远海发(SH601866)$ 和$中远海运港口(01199)$ 来对照着看，中远海控的应付款对应的就是中远海发和中远海运港口的应收款。
一、2020年3季度-2023年3季度，三家公司的应付款和应收款对照：
备注：中远海控是应付账款，其余两家是应收账款。中远海控和中远海发的单位是亿元人民币，中远海运港口的单位是亿元美元。
二、2020年3季度-2023年3季度，三家公司的主营总成本和主营收入对照：
备注：中远海控是主营总成本，其余两家是主营收入。中远海控和中远海发的单位是亿元人民币，中远海运港口的单位是亿元美元。
三、2020年3季度-2023年3季度，中远海控应付账款与主营总成本的比值，及其余两家应收账款与主营收入的比值。
由上，看不出任何中远海控目前账面巨额应付账款是正常报表体现的逻辑。
这张图，可以从全球同行们的横向对比中，再一次验证海控必然藏了利润。众所周知，海控的运力跟达飞基本处于同一水平，one和萝卜头的运力只相当于海控的60%左右。结果海控居然能跟他俩处于同一盈利水平，这不是在开国际玩笑吗？
达飞2022比海控高出了86亿美元，也就是600亿人民币。即便海控的税率比别人高，也不可能差出来这么多，差个100多亿也就顶天了。所以2022海控至少就藏了450亿，再算上2021呢？两年一共藏了600亿～800亿绝不夸张！这么一算，是不是瞬间就能想明白，为什么海控会有千亿的应付账款长期都不用支付！
说一下我的看法，不对之处望指出。中远中远海运2022年标准箱2440万，控股71%东方海外700万个。中远合并利润1300亿，而东方海外利润约720亿，二者差距太大，可以理解为中远海运自己的1400万个标准型利润才600亿。另外，东方海外的应付账款基本没有变化，也就是应付账款全部是中远海运增加的，确实有增加利润嫌疑。
如此，就是基本确凿隐藏利润了。把未来3年甚至五年的部分成本给预留了。因为景气度高点是2021年和2022年，应对有可能的供应链涨价，预留费用合理，这都快过去两年了，肯定不存在所谓的供应链涨价了。肉留下来了，以待以后释放。
那么还有这么一种情况，让比较大的供应商，比如燃料这一块的中燃，把几年的发票一起开了，并把税款付掉。这个也不是不可以。可惜中燃没有上市，看不到财报，否则，一看应收款项，就可以找到蛛丝马迹。
帐面上反映的应付帐款是会计凭供应商的供货或工程发票记帐的（一般也不会凭合同记帐），难道会让供应商虚开发票？造假合同容易，虚开多开发票不会怎么干吧？适量的提前开些发票或许有可能，大量大金额的虚开提前开发票不可能。
这张图，可以从全球同行们的横向对比中，再一次验证海控必然藏了利润。众所周知，海控的运力跟达飞基本处于同一水平，one和萝卜头的运力只相当于海控的60%左右。结果海控居然能跟他俩处于同一盈利水平，这不是在开国际玩笑吗？
达飞2022比海控高出了86亿美元，也就是600亿人民币。即便海控的税率比别人高，也不可能差出来这么多，差个100多亿也就顶天了。所以2022海控至少就藏了450亿，再算上2021呢？两年一共藏了600亿～800亿绝不夸张！这么一算，是不是瞬间就能想明白，为什么海控会有千亿的应付账款长期都不用支付！
海控的港股年报报表对此有解释，公司对供应链风险评估，提前预拨了相关费用。
对应供应链涨价，会不会给预留给船价上涨的。
港口是并表企业吧，海控应付不包括他
谢谢分享
看懂了新人兄，我大概知道该怎么理解你说的三张报表了
感谢大佬们的数据和分析
m