$中国东方集团(00581)$ 迟开的沙漠之花!公司是此轮钢铁供给侧改革的“真实”受益标的，历时3年多的股权之争终于得到了圆满解决。作为民营企业，公司战略和产品定位清晰，具有杰出的成本控制能力，财务成本也大幅低于同行。这是一朵被停牌耽误了迟开的“沙漠之花”。粗算预期公司17年的EPS将约0.5港币，股价先定个小目标3港元。（1）公司是中国10大钢企之一，拥有炼钢产能1100万吨，其中有400万吨产能为H型钢，H型钢产能全国第一。优异的产品结构使得公司产品相对于市场有一定的溢价。（2）公司是2016年上半年在港交所上市的钢企中最具有盈利能力的公司，具有杰出的成本控制能力；同时财务成本也大幅低于同行。吨钢三项费用较同业低100多元。17年的钢铁市场目前看会远好于16年，保守假设17年的吨钢毛利在260元/吨，这意味着马钢刚好盈亏平衡而鞍钢尚亏损30-40元/吨，如此公司还有150元的吨钢净利，按照1000万吨销量粗算全年15亿利润，折合扩大股本后的EPS近 0.5港币/股。小目标3港元相当于6倍动态市盈率，0.85倍动态市净率；（3）公司是钢铁大行业中不多的现金牛企业，看报表公司2016年底应该就已是净现金公司，2017年息税折旧摊销前的盈利应该到30亿港币，未来资本开支有限，本次批股应该纯粹为解决上市地位问题，未来股息回报率值得期待，EV/EBITDA看目前估值也过低；（4）公司从产品结构和盈利能力看，市值至少应该是马钢港币计价市值的一半（110亿港币）以上才对，从盈利能力和负债率角度看，应该达到2/3个马钢市值才合理，至少看起来多公司，空同业港股钢铁应该是一个赚钱概率极高的投资设想。