$枫叶教育(01317)$

·        中国规模最大国际教育集团，双文凭+超优质量无人可比。公司是我国最早创立的国际教育集团，目前拥有的国际学校数量和在读学生人数全国第一，并且拥有最完善的幼教、小学、初中、高中、外籍人员子女学校为一体的教学体系。公司全国唯一的双文凭（国内+加拿大）+超优质办学质量（95%以上毕业生收到海外学校录取，50%毕业生被全球TOP100学校录取），全方位满足中层阶级家长的需要和期望。随着家长对高质素教育日益攀升的需求以及全国持续蔓延的出国热潮，公司的市场巨大，前景无限！

·        稳健开拓空白市场，盈利能力持续提高。公司目前拥有40所国际学校，仅覆盖我国9个城市，公司未来打算进入4个新城市，学生容量从现有的2.6万提升至3.6万，增长高达39%，且新的学校将采取轻资产方式经营，资金压力下降。公司当前学校平均利用率56%，而成熟学校的利用率可以达到93%，使用效率有很大的改善空间，预期盈利能力将逐年提高。

·         稀缺概念+超高护城河+极低估值=强烈买入。作为港股唯一一支具有真正教育概念的龙头股，公司的双文凭模式无人能比且后无来者，超高的护城河是未来收入增长、盈利提高的保证。目前公司FY2015市盈率19倍，除去现金的市盈率12倍。对标A股新南洋（600661.SH）（原昂立科技），当前估值114倍。美股对标Nord Anglia（NORD），估值40倍。如果给予公司一个合理的稀缺概念龙头估值，公司当前空间超过60%。现不买入，更待何时？