茅台的利润不是算出来的,而是计划出来的。应该是一回事,公司实际放出多少量是另一回事。新产能至少要到6、7年后才能变成利润,明年少放点量,让未来几年的业绩更加平滑,是大概率。
具体等公司年度计划出来就知道了,全世界唯一一个利润是计划出来的企业,不用猜啊。
过去三年(2020 2021 2022年),茅台酒销售量与各自对应年份的基酒产量之比分别是:87%%、84%、76%(茅台管理层知道2023年要提价,所以在2022年故意调低了可销售量,这也是未来更强劲的增长来源),按照84%的历史均值, 2025年可供销售的茅台酒量,大约为:56472×84%=4.74万吨(来源于2021年产能)
2023年茅台的可销售量来源于2019年茅台产量, 2025年可供销售的茅台酒量来源于2021年,从上表可知,茅台2025年销售量可以在2023年的基础上增长13%,再加上2022年明知2023年会提升出厂价,从而刻意减少当前出厂量,大概是8%的比例,那么实际上2025年可销售量会在2023年的基础上增加13%+8%,大概是21%左右。
再看价
目前飞天茅台主要以969元供应传统经销商渠道及省内部分渠道,1399元供应商超、电商渠道,1499元供应直营渠道。我们测算预计涉及969元部分的占飞天中量占比预计高于50%,其余主要为非标、低度等产品。考虑20%的提价幅度,考虑到茅台酒占整体营收比例约85%左右,按此预估,提价后每瓶变化:出厂价由969元至1169元,提升200元;各项费用由85.75元至103.45元,提升17.70元;各项税款由374.16元至456.90元,提升82.74元;净利润由424元至约524元,提升约100元。
提价幅度对净利润增厚幅度在12%左右。
茅台系列酒
茅台系列酒已经成了茅台的一种变相提价方式,经销商在拿飞天茅台时,还是搭售一定比例的系列酒,所以系列酒其实也是不愁卖的, 2023年茅台系列酒目标是营收达到200亿元,2022年茅台营收是159.69亿元,拍个脑袋2025年,系列酒收入在300亿左右肯定没问题,那么增厚的利润在30亿-40亿左右。
贵州茅台2025年净利润将在今年提价后的755亿净利润上, 量+价增长33%,2025年净利润大概就是1005亿,再就是系列酒增厚的30-40亿净利润。
2025年贵州茅台净利润大概在1050亿左右,当前茅台市值为2.2万亿,对应估值为21倍。
$贵州茅台(SH600519)$ $洋河股份(SZ002304)$ $五粮液(SZ000858)$
茅台的利润不是算出来的,而是计划出来的。应该是一回事,公司实际放出多少量是另一回事。新产能至少要到6、7年后才能变成利润,明年少放点量,让未来几年的业绩更加平滑,是大概率。
具体等公司年度计划出来就知道了,全世界唯一一个利润是计划出来的企业,不用猜啊。
遇事看规划,别自己瞎捉摸!
2020年末,《贵州日报》全文发布了12月9日中国共产党贵州省第十二届委员会第八次全体会议通过的《中共贵州省委关于制定贵州省国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》。
《建议》指出,发挥国有经济战略支撑作用,力争将茅台集团打造成省内首家“世界500强”企业。
查看最近一期财富500强榜单,最后一名营收1500亿
考虑未来5年增长情况,预计十四五末期门槛将提高到2000亿营收。
极限看法,上市公司营收达到2000亿,利润破1000亿,对应目前股价估值21倍pe。现在总市值不便宜$贵州茅台(SH600519)$ $宁德时代(SZ300750)$ $长江电力(SH600900)$
茅台的利润不是算出来的,而是计划出来的。应该是一回事,公司实际放出多少量是另一回事。新产能至少要到6、7年后才能变成利润,明年少放点量,让未来几年的业绩更加平滑,是大概率。
具体等公司年度计划出来就知道了,全世界唯一一个利润是计划出来的企业,不用猜啊。
遇事看规划,别自己瞎捉摸!
2020年末,《贵州日报》全文发布了12月9日中国共产党贵州省第十二届委员会第八次全体会议通过的《中共贵州省委关于制定贵州省国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》。
《建议》指出,发挥国有经济战略支撑作用,力争将茅台集团打造成省内首家“世界500强”企业。
查看最近一期财富500强榜单,最后一名营收1500亿
考虑未来5年增长情况,预计十四五末期门槛将提高到2000亿营收。
极限看法,上市公司营收达到2000亿,利润破1000亿,对应目前股价估值21倍pe。现在总市值不便宜$贵州茅台(SH600519)$ $宁德时代(SZ300750)$ $长江电力(SH600900)$
茅台的产量和销量(四年前基酒产量*0.84)几年平滑后是可以算出来的,预计今年700来亿净利润,2025年估计1000亿净利润,有十四五规划的世界500强,特别是业绩500强,营业额肯定不够500强,侧面验证。
逻辑是 2013年 不容易卖过,那么现在年年价升量增,第一直觉,总有临界点,和阿胶一样。不可能持续量价齐升。房地产消停后,润滑剂销量估计也会。。。
茅台提价不提价,对预测两年后或5年后的业绩帮助不太大,从而对是否投资的帮助也不大。因为知道茅台有N种手段保持年两位数增长,这只是靴子落地。这时候出消息,反而不利于我们以更低价格买入。这跌到1600,再等等呢,结果消息一出又上去了。
没有那么多,950 亿差不多
直接用涨价幅度、营收、利润率等套算,2023年底利润接近900亿,要给一个准确的数字,大约881亿。