$国电电力(SH600795)$ 
发电量数据出来了，毛估下Q4的利润，国电的Q4的发电量数据和电价是扣除了宁夏资产后的，就显得Q4电价比Q3高很多，所以不能简单的用多出来的电价去预估利润，不然得出来的数据会失真。
我更倾向是用Q4对标Q2来预估利润，因为Q4的发电量数据和Q2比较接近，同时煤价也会比较接近。基本上Q4的水风光利润和Q2一个水平，区别主要在火电，火电多发了86亿度，上半年火电度电利润1分，非煤毛估1毛，这边多发86亿度对应的归母利润保守多2亿。然后Q2相对Q4多计提了3亿的归母奖金，同时Q2宁夏亏损资产还在体内，Q4没有了，保守多1亿归母。上半年国电投资的表外几个浙能及上海的火电厂亏了2.5亿，之前听说没有长协保证的电厂Q4煤炭采购价格都比较高，所以这块Q4毛估会恶化，这边按多亏1.8亿算。Q2利润是12.8亿，上面几块加总后对应出来Q4利润17亿的水平。
但这个17亿的假设有几个前提
1、Q4的煤炭收益和Q2一样
2、Q4水电电价0.22（Q3是0.211，Q4是高于Q3的，但高多少不确定）
3、Q4表内电厂采购的煤价和Q2一样（Q4抛开宁夏后，环比Q3少发接近190亿度，对应原煤少采购950万吨，国电Q3保供多采购了900市场煤，按理Q4应该不存在）
4、没考虑减值，按之前交流的情况大额减值不存在了，但年底还是会例行评估资产的减值，我自己毛估应该还是会有，但金额会比较小，最多就是几个亿的水平，但减值并不影响价值
也就是如果没有减值的情况下，Q4正常应该有17亿左右的利润，当然这个预测也有可能和实际值偏差很大，毕竟券商平均预估的是57亿（对应5元以上的平均目标价），而目前的走势反应出来的业绩预期肯定是远远低于57亿的，所以建议大家在买入的时候就当业绩低于57亿来买，最好当Q4不赚钱来买，降低预期，这样后面才容易有惊喜
去年来水不好导致了发电量同比21年下降、大渡河11%股权前3季度非国电，这两块对国电水电利润影响了6亿，22年长协煤51后才执行，23年全年执行长协外加多签5%长协量，这些都是23年相对22年显而易见的利润弹性
另外对去年业绩也不用太纠结，今年买国电更多的看中是未来的成长，其他不少港股电力股22年业绩也不好，但最近也涨的不少，业绩预告正常下周就会发了，不会等到春节后