当前处于政策底、估值底和业绩底，全面翻多银行板块！
国泰君安指出，银行股眼下正处于政策底、估值底和业绩底的“三重底”阶段，全面看多银行板块。
1）政策底
地产风险和疫情形势是最近两年压制板块的两座大山，但目前压制因素已出现边际缓解：
①房地产支持政策不断出台，力度持续加大。近期落地了“金融支持房地产16条”，强调了金融系统对房地产的一揽子支持，预计房地产风险将能得到稳妥化解，从而减小银行的资产质量压力。
②防疫政策动态优化，近期落地了“优化防控20条”，更加强调科学精准，整治层层加码。预计能够有效减小疫情对经济活动的扰动，提振市场对银行信贷的需求。
2）估值底
银行板块2022年初至今跌幅达17%，当前动态估值仅0.45倍PB，创有史以来新低，银行指数则是2015年以来的低点。
个股方面，以招商银行宁波银行为代表的龙头标的，当前估值均为2015年以来最低。因此板块和个股在定价层面都已经非常充分地消化了各项或有利空，包括2023年Q1的贷款重定价。
3）业绩底
2022年Q3就是板块营收增速的底部，2023年Q2将重回景气度扩张区间：
①预计2022年Q4-2023年Q1将是营收增速的企稳阶段。Q4在高基数消退和非息收入增速回升的助推下，预计营收增速将边际回升。但由于2023年Q1存在净息差重定价压力，可能使得营收增速出现一定波动，这一影响已经提前在股价中充分反应了。
②预计2023年Q2营收增速将开启趋势性上行，主要基于基数压力消退、保持较快扩表速度和息差降幅收窄三个因素。
4）把握两条逻辑主线：
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