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抚顺特钢：变形高温合金龙头，镍价回落后强修复；预计23-24年净利润13亿、18亿，对应PE为28X和21X；

从0到1的新产业：C919大飞机全产业链核心个股梳理
三类供应商——抚顺特钢：高温合金、高强钢等特殊钢新产品。

2023年军工展望：行业景气度出现切换，板块有望再上高峰
一是宏观层面：二十大开启国防建设新征程，2023年军费增速或将环比提升。
二是国内需求：军工行业景气度出现切换，新型号批产有望驱动产业进入第二轮扩产周期。
三是军贸出海：军贸产业方兴未艾，中国军工产品出海大势所趋，市占率有望从5%提升到10-15%，打开军工产业定价、市场新空间。
四是军工国改：以做大做强现有上市公司为核心，打造一批旗舰型国企央企，整体上市、股权激励大势所趋，吸收合并、剥离注入多措并举。
五是市场主体：中长期资金话语权逐渐提升，产业+资本同频共振有望开启新征途。

军工行业景气度推升上游材料需求；高端催化剂持续国产化，高温合金领域抚顺特钢

长期看，抚钢的成长逻辑并未改变：高温合金+高强钢需求旺盛，竞争格局稳定，仍然是卡位非常核心的企业。
需求端，航空发动机耗材属性+维修市场启动+远期商发、燃气轮机等提供更大市场，抚钢也有望切入商发的科研及供应体系。供给端，高温合金以其高壁垒铸就了很好的产业竞争格局，其高壁垒体现在：1）高温合金材料对研发实力、经验积淀要求很高；2）下游航发等产品也要求非常高的质量稳定性，一旦进入用户供应链体系，一般不轻易更换；3）大规模生产与小批量生产两回事，这要考虑到批量与成材率的影响。抚顺特钢拥有国内同行难以超越的科研能力和工艺技术，在国内航空航天变形高温合金市占率80%以上，高强钢市占率95%以上，其卡位优势仍显著。