$南方传媒(SH601900)$
【南方传媒】逻辑重申+空间测算:ai教育确定性受益标的,看好估值从出版向教育切换未知来源
公司“粤教祥云”平台有望由2G的政府项目“升级”为数字化教育产品分发渠道,提供K12用户流量分发。一、对政府:入口统一便于监管,且公司作为国企将承担部分内容审核责任,提升政府监管效率;二、对B端:更广泛的K12用户覆盖及更便捷的进校渠道,提升效率;三、对公司:纯2G到2G+2B(产品分发),卡位AI时代的在线教育产品Appstore,或将成为AI+教育β股,进一步打开收入和估值天花板。预计公司将在H2有进一步进展,且在未来有望向其他省份拓展。
如何看公司空间?
当前估值18X,我们认为仅反映出版公司估值水平
一、25年分部估值法(保守):
一、出版部分:十四五规划到25年利润翻番,25年主业利润看至16e,对应PE15X,市值240e;二、教育部分:25年AI+教育利润保守估计5e(具体测算欢迎私戳),25年PE30x,对应市值150e。25年目标总市值为390e,空间82%。
二、PE估值法(直接):
看好公司估值体系从出版股向教育股切换,23年PE30X-40X,对应市值360-480e,空间为
68%-124%
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