他是一位坚信中国医药前景的投资人，小时候在中医师爷爷的影响下，对中国医药就充满了期待，在他成长的过程中，他经历了2000年前的缺医少药，到后来的批文泛滥、挂网采购，再到2018年以来的带量采购和近年来的创新药大爆发。接触投资后，他主要把精力聚焦在中国的医药企业上，从实战与研究中他更是深刻感受到了中国医药的研发落后与发展潜力，他相信，中国未来一定会从药品引入国变成输出国，为全球的患者带来新的治疗方案。那话不多说，现在就和秀哥走进 @老狼牙 与医药的投资故事吧！
我所见证的中国医药的巨大变化
我的爷爷是位中医师，他给我影响最深的是，一直活到老，学到老，经常看书。2000年前药品比较缺乏，镇里药材站供的药品也不多，小时发烧感冒都是吃爷爷熬得中药，现在孩子感冒发烧经常输液，我活了三十多年，输液次数没有十次，最近两次是与同学聚会，酒喝多了，但说明中医药在常见疾病方面依然有优势。然而说真的，中医药这三十年发展很慢，随着靶向药，免疫药品的出现，医药推向了另一个高度，而中医也沦落到调理身体，大健康的方向。
我成长在科技高速发展的年代，见证了中国医药的巨大变化，从2000年前缺医少药，到2000年到2009年批文泛滥，2009年到2015年挂网采购，2018年化药一致性评价，带量采购，2021年的创新药指导政策，中国医药从做加法到目前做减法，留下的性价比高的仿制药，重大突破的创新药。而接触投资后，更深刻的感受到中国医药行业的落后的研发与发展的潜力。我相信，我国会从药品引入国，变成药品输出国，对世界患者带来新的治疗药品与方案。
步入股市后，我主要投资我最熟悉的医药行业
2015年我去拜访客户时，大家都盯着屏幕十分兴奋，在轰轰烈烈的牛市中，我像大多数投资者一样，奋不顾身的参与进来。那时上证3400点，没想到今天上证依然是3400点，大盘指数虽然没有太大变化，每只股票和每位股民背后都有无数的故事可以漫谈。
3月份开立股票账户后，4月就入金了。进入股市后，我大量阅读股民回忆录，感受到股市的可怕，对熟悉的行业研究，发现公司股价与公司价值完全不是一回事：在行业领域领先的药企，不一定涨到最好。有一些产品慢慢萎缩的企业，发布一些资本市场的利好，股价不断涨停。我就想，坚持投资自己熟悉的行业，并不断适应资本市场。
通化金马是我在A股赚钱的第一支股票。2015年下半年熊市，我持有的股票开始亏损了，9月底我朋友说要去哈尔滨圣泰当省区经理，并跟我说哈尔滨圣泰要并入通化金马。那时通化金马已经停牌，朋友买入价在8元左右，后来开盘并没有涨停，我在10元左右买入，之后开启上涨模式，股价到了19元。我19元卖出后，通化金马一直涨到2016年8月，如果我一直持有通化金马，就不会在熔断政策时，损失惨重。
和黄医药是我在美股首次的成功尝试，它是一家创新药研发企业，2016年买入和黄医药13.13元，买入之后一持有就是4年，翻了两倍，这也是我第一次长期持有的回报。实践下来A股和美股的特性还是不太一样：A股特点是一涨猛涨，资金进出大，美国涨幅慢，但不断向上。
医药股的投资其实是非常复杂，影响因素很多，2017年买入27元的 $信立泰(SZ002294)$ ，到2019年3月亏损清仓，这次损失让我明白了解政策对医药股的短期影响，至关重要。2019年以岭药业11月就完成了连花销量发货任务，我加仓以岭布局流感行情，但偏偏遇到了疫情，医药认知需要变现，2020年重仓以岭药业并在39元清仓，是我真正赚的第一桶金，也是对医药行业认知第一次验证，并敢于大资金重仓一只股。
在医药之外，我也尝试过一些别的领域，比如2019年贸易战，我在年底卖出345美元的特斯拉；2020年疫情，510美元的原油指数跌到40美元以下，从4月不断买入30多美元的两倍做多原油指数，最后11美元割肉，现在原油价格有涨到了75.34美元。我后来反思，还是投资自己熟悉的领域，亏得明白，涨的清楚。
作为医药投资者，要支持抗疫的公司
2020年的疫情给市场增加了大量的不确定因素，很多行业迎来了巨大的改变。对医药投资者来说，支持抗疫的上市公司，是正确的选择。
我在2020年年初关注到武汉疫情，当时大家还没有对这个病毒有一个清晰的认知，但市场追热点的基金已经开始发动，有些概念股出现涨停。很多人把这个病毒跟非典做对比，我研究后发现连花清瘟是非典的推荐用药，就关注到了 $以岭药业(SZ002603)$ 。熟悉医药体系的人就知道，发生疫情，只有医院的发热门诊接收患者，医院用药主要是治疗指南上的推荐用药，连花清瘟胶囊入选，对以岭来说是非常大的利好。在隔离期间，因为赋闲在家不能出门，我又进一步研究抗疫情相关的公司，进一步深挖了 $健康元(SH600380)$ 、丽珠药业和口罩相关的公司。
印度疫情爆发后，我发现医药迎来第二个低估爆发的机会:原料药。印度的化学药生产量已居世界第四位，是全球最大的仿制药供应国，印度生产了全球近20%的仿制药。印度药品出口到200多个国家，其中60%以上出口到美国、欧洲、俄罗斯等国家，印度的出口与进口受阻，令中国原料药有机会介入国际市场。
等到疫情大范围控制住后，需要接种疫苗防治再次复发，这时候我的投资关注重点转为疫苗股，关于疫苗的争议也不小，有人说疫苗只是今年热炒，以后每都会少。他可能不了解本质，有人投医药股，希望一个创新药出来，每年有20%增长，十年后赚到每年十亿净利润，合计也许有五十多亿，那抗疫药企直接赚了五年的钱，以岭药业单品营收42亿，科兴有可能赚三四百亿净利润，今年赚钱了，为以后转型打下了经济基础。全球上市的疫苗目前八个，供世界人民使用，这里面的公司短期内现金流肯定很好，有了充足的资金做暴涨，未来的研发和产线扩张都有了更多的想象力。
纵观牛熊，我要看得更长
在我三十多年的人生中，已经遇到过二次大疫情，2003年非典，2020年新冠，未来还有很长，我不确定自己还会不会遇到，但医药尤其是疫苗的发展，一定是我关注的重点，这一定是未来发展的重要方向。
现在中国医药市场，还处于追捧创新药的阶段，但这几年也发生了一些变化：
1、老牌制药企业单品独大，估值变低。曾经的医药龙头恒瑞医药，目前3603亿，估值55倍，而药明康德市值4691亿，估值112倍。我们如果认可市场是对的，那给与高估值的除了药品储备，应该还有科学家团队。恒瑞医药大家也许想到孙飘扬，药明康德大家知道是李革博士，格力电器大家想到董明珠，比亚迪大家想到王传福，现在懂技术的行业带头人，更让市场青睐。
2、医药博士组建创新药企业。比如科伦药业的ADC药品研发科学家薛彤彤、肖亮离职单干，组建了苏州宜联生物医药,而且不缺资本投资该公司。2019年赴港上市的中国创新药企业9家，2020年新增21家，后面还有更多的创新药企业排队上市。
3、投资创新药股权，代理中国区域。目前中国企业重要的布局就是代理外企创新药中国区域的销售权益，最近比较热的就是复星医药代理BNTX的mRNA新冠疫苗，虽然中国大陆还未批准该疫苗上市，但复星医药年初至今最高涨幅已经达到65%。
这些变化都是我们投资医药需要观察到的一些趋势，在具体投资上，我更青睐与选择现金流充沛的药企，并乐于投资创新药公司股权，有完善的销售队伍和专业推广能力的企业：
政策面：政策上要支持，不受政策的不利影响
管理面：管理层没有污点，认真做企业
基本面：产品好，未来增长持续，如果目前亏损，但有确定性的反转机会
技术面：分清是熊市还是牛市，熊市放低估值，医药可能只有20倍，牛市给高估值。
医药行业的变迁是持续的，我还会持续的关注行业的新动向及投资机会，只有看得更长更远，才能跟医药一起一同成长。
投资最难的是，要战胜人性
投资医药，除了能够提高对行业的理解外，也让我对投资和人性有更多的感知。对我而言，投资最开心时刻就是看好的个股大调整时，还有仓位，如果现在的持股数增多，未来会有更多的收益。当股价开始上涨时，开心的就麻木了，反而担心起来。投资中感到孤独时刻，不是持有个股严重下滑的时候，而是持有个股疯狂上涨而选择减仓时，朋友觉得正是赚钱，应该加仓，我没法说服他们，而且万一自己错了呢。
投资最难的是，要战胜人性并不容易，在人气冰点时买入低估白马股，在人气爆棚时卖出大部分仓位，等待该股大调整。学会等待，不频繁换股，当牛市来了，大部分白马股会涨，当熊市来了，大部分白马股下跌，换来换去浪费时间与资金，看得更远、更长，才能在股市里赚到更多的钱。感谢利弗莫尔，让我知道投机不可取，也感谢林园，让我知道要坚守自己看好的行业与个股。
对于刚入市的朋友们，我觉得入市前三年，用小资金学习，当小资金赚钱时，再加大资金。我们总在市场热时投入越来越多，但遇到熊市，亏损越大，以后赚钱越难，当熟悉市场，形成自己的投资纪律后，在投入更大的资金，才是股市的生存之道。
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