今天故事的主人公是一名大学老师，他人生的大部分时间都是在学校和研究所度过。在科研之外，股市是他的另一兴趣所在。2013年，他在研究生室友强哥的熏陶下，翻开了人生第一本关于股市的书籍——欧奈尔的《笑傲股市》，由此踏入了股市，并在随后的市场狂欢中赚到了人生的第一桶金。
对他而言，科研和投资往往是相辅相成的，做课题时需要做大量的文献调研，了解细分领域的最新研究进展，这对于很多公司，尤其是科技类公司的产品和调研能力大有帮助，科研的分析方法和思考逻辑也对投资有很好的指导意义；在投资公司和行业时，常常能接触到一些新的行业和市场，不断吸收新的东西，有时候甚至能帮助打开科研的思路。话不多说，现在就跟秀哥一起走进 @罗斯贝 科研与投资之路吧！
我在读研接触股市，现在是一名大学老师
我是1989年生人，从6岁到29岁走过了小、初、高、本、硕、博的学习生涯，2018年博士毕业后进入国内一所高校工作，目前是一名大学老师。我的学习和工作经历也比较简单，基本上一直在校园和研究所度过的。读博期间我在国网的一个研究院做了1年的访问学习，在美国的一个研究所做了不到2年的访问学习。
我和投资结缘是在2013年年底，那时在读研，宿舍的强哥在炒股，我在强哥的熏陶下也进入了股市。父母正好有20万左右银行理财在我卡里，我这个人胆子也比较大，背着他们拿着这20多万投到股市里去了。
强哥当时推荐了我一本欧奈儿的经典著作《笑傲股市》，我当时主要看了其中技术图形的部分，看完后我就开始在市场中寻找欧奈儿书中所说的“茶杯柄”结构，发现当时的烟台冰轮这只个股的形态完全满足欧奈儿所说的茶杯柄结构，于是就全仓买入了。也是运气好，随后烟台冰轮拉出了一波50%左右的涨幅。于是我自信心爆棚，准备寻找其他茶杯柄结构，但2014年9月前的A股市场都比较熊，很多突破都是假突破。
我也在追涨杀跌中不但把烟台冰轮赚的利润全部回撤掉，也亏掉了几万的本金。因为当时还在读研，没什么收入，也没有告诉父母我炒股这件事，所以心理压力还是比较大的。好在2014年9月之后A股市场迎来了一次大牛市。我也靠着找欧奈儿茶杯柄和突破买入大法先后在沪电股份、浙江众成、庞大集团等个股上获得了比较好的收益。那时候我是不看基本面的，完全凭借技术面买卖。在2015年6月牛市最高点的时候，我市值很多倍左右，那时候我26岁，自信心爆棚，感觉很飘。但随后股灾就发生，我在短短两周内回撤很多利润，大约回撤30%多的时候从市场抽身了。
市场风格变了，我开始更看重基本面与趋势的结合
接下来几年一直到2019年，我都还是按照之前的方法在炒股，但整体下来有赚有赔，2016-2019三年加起来我的总收益也就20%左右，期间还经历过几次很剧烈的过山车。这也促使我开始更深入的学习和思考，也越发认识到A股市场已经发生了很大的改变。
2014-2015年流行炒小炒新，因此在那种市场环境下只要方法得当，只看技术面不看公司和行业的基本面也可以取得较好的投资回报。但自2019年开始，市场风格明显改变了，主要和外资的进入、机构资金的壮大以及市场的扩容有关。我也开始意识到了行业分析和公司分析对投资的重要性。从2020年开始我加大了对行业和公司的研究，在自己的投资体系中也融入了这些内容。从2020年初至今获得了比较满意的投资收益。但投资是一场长跑，短期盈利也不能代表什么，路还很长，还需要继续学习、继续成长。
正如刚才提到的，我认为投资是我们基于对于未来的预测而在当下做出的行为，而对未来的预测准确度一方面取决于我们是否清楚的对市场规律有所认识，另外一方面取决于我们是否通过深入的调研，清楚的了解市场、行业、公司的现状。我现在的投资思路主要是将基本面和趋势投资做一个结合，并且在投资思想中融入概率思维。关于基本面，我会从行业赛道、公司发展的天花板（市场空间）、行业的竞争格局、公司的护城河公司以及公司产品的渗透率、市占率等几个角度去研究和分析。这些信息我会从深度研报、专业文献、市场调研、公司调研等渠道去了解。
但个人的精力也是比较有限的，不是所有的持仓标的都可以做到深度研究。因此，对于看好，但研究不是很深入，把握不是特别大的公司，我仓位会相对比较少；对于看好，且研究较为深入，把握较大的公司，我仓位会比较重。另外，股价运行趋势也是我投资的一个重要参考指标。
成功与失败：中国中免与宝光股份
因为我持仓不会过于集中，所以成功的投资案例其实挺多的。比如 $中国中免(SH601888)$ 、 $昭衍新药(SH603127)$ 、 $沃森生物(SZ300142)$ 、北方华创、全志科技等。拿中国中免举个例子，我是2020年6月份建仓的，当时是基于以下几个理由买入的：疫情影响下消费回流大背景及国内免税政策支持（特定时期下的好赛道）、公司的行业地位和规模壁垒（护城河、市占率、竞争格局好）、国内消费升级叠加免税新政（海南免税商品渗透率有进一步提升的空间）。而且当时中免的股价趋势也明显是向上的，估值也不算贵。随后在2020年8月份中免开始震荡盘整时，在200左右的价格卖出了。虽然卖出了，但中国中免还是在我的自选股里面。因为对他的基本面已经比较熟悉，所以在去年12月中免股价再次走出上升趋势时又买入了。其实那个时候估值已经不便宜了，是有泡沫化的。但我对于高景气度的行业的泡沫化估值并没有很抗拒，就像林园说的那样，股市要有泡沫才能赚钱或者说赚大钱。但自己心里还是要有数的，认清公司的估值到底是贵还是便宜，不能在估值高位把自己给洗脑从趋势投资变成长期持有了。在三月份市场回撤比较大的时候，中免的上升趋势也明显被打破了，于是在300左右的价格我对中免的仓位做了清仓。
一个典型的失败案例是2016年11月25日的时候全仓打板追高了宝光股份。这件事我印象很深，当时在美国，那天正好是感恩节，晚上在一个当地人家里做客吃感恩节晚餐。晚餐的时候我在A股开盘前专门跑到洗手间去用手机挂了买单。当时高位全仓追高是因为一则消息：宝光股份被举牌，而且时控人可能变更。其实当时技术面、基本面（虽然我那时候炒股也不看基本面）都不会构成买入宝光股份的条件。但我还是被这个“利好”消息弄的上头了，追高买入。随后短短三天就亏掉20%，然后止损了。那一周时间也是非常郁闷。现在回过头去看一下，我买入的时间点正是宝光股份的历史高点。对自己来说也算是收获了一个大教训，即散户千万不能听消息去买股票。
关于投资，科研给我的启发
我感觉这些年的科研经历对提高我的调研能力、分析问题能力和逻辑思维能力有比较大的帮助，也对我的投资也起到了很重要的作用。在做了老师后我越发认为费曼学习法（即通过向他人讲授某个概念而加深自己对这个概念的理解）是一种非常高效的学习方法，因此我平时也喜欢发一些帖子，一方面是和大家交流互动，另一方面也是为了通过这种方式去提高自己对市场和公司的认知。
我的专业研究方向是数值天气模拟和预报，简单来说就是通过计算机编程建模的方式去模拟大气的运动并预测未来的天气。数值天气预报的核心理论之一来自于拉普拉斯在《概率论的哲学试验》 中提出的思想:“如果有一种智慧，它能在某一瞬间知道支配着自然的一切力，知道大自然所有组成部分的相对位置，并能伟大到足以分析所有这些事物；它能用一个个公式，从最大的天体到最小的原子，都毫无例外悉数概括出宇宙万物的运动，而且对未来就像对于过去那样，都能一目了然；那么目前的宇宙整体，可以看作是它以前的状态的结果，以及以后发展的原因。”
简单来说，拉普拉斯提出的这个思想认为，如果我们精确的知道世间万物的运行规律，并清楚的知道世间万物目前所处的状态，那么我们便可以对其之后的状态进行预测。我认为拉普拉斯提出的这个思想也是适用于投资的，因为投资其实也是我们基于对于未来的预测而在当下做出的行为。因此，我认为成功的投资一方面需要我们清楚的对市场规律有所认识，另外一方面需要我们通过深入的调研，清楚的了解市场、行业、公司的现状。
数值天气预报的另外一个核心理论是基于洛伦兹提出的混沌现象，即，一个确定性理论描述的系统，其行为却会在某种程度上表现出不确定性。所以天气系统的运行既有规律的一部分，也有不确定性的一部分，表现出一定的不可精确预测性。因此，现在往往用集合预报的方式，以一种概率思维去进行数值天气预报。对于投资来说，市场运行的混沌现象更为明显，因为市场的背后是一个个人，里面具有人的思维和情绪。因此，市场、行业、公司的发展和演变具有更大的不确定性。所以我目前也会以概率思维去面对投资。
投资中的苦与乐
我喜欢投资主要是出于兴趣，感觉在调研和分析行业、公司的时候还是比较有意思的，而且还可以不断的接触到新鲜的事物。如果自己的判断得到了市场的验证，并赚了钱那就更开心了。到目前为止最开心的时刻应该是2014年刚入股市不久的时候在1个月内通过在烟台冰轮上赚了50%收益的时候吧，因为那是自己人生中第一次赚钱。2015年大牛市那段时间也很开心，是自己人生中最早体会到赚钱的乐趣的时刻。
最孤独的时刻是几次回撤比较大的时刻：2015年股灾、刚才提到的2016年11月那个失败的投资、2018年大熊市中的几次失败操作。2018年大熊市的时候我做了几次跟自己交易体系不符的下跌趋势中的重仓抄底，均以连续止损而告终，当时整个A股市场的氛围也是很压抑的。
我个人感触最深的是赚公司或者行业估值提升的钱要比单纯赚公司业绩增长的钱更容易，市场还是更喜欢业绩增长快、确定性强的行业和公司。在流动性宽裕的时候，这种业绩增长快、确定性强的赛道的公司会享有很高的估值，并出现“泡沫化”。但正如林园说的那样，在股市里赚大钱是需要泡沫的，市场没有泡沫的话是很难赚钱或者赚不到什么大钱的。所以，我认为最好的状态可能是即能够接受这些好赛道的估值泡沫，且自己内里还要有一杆秤，能够认清楚现在有没有泡沫、估值泡沫有多大。同时，具体操作的时候要借助趋势的力量。 还有一点感触就是，对于重仓的标的，一定要做深入研究，尽可能做到比跟踪这个公司的卖方分析师还了解他。
回顾这八年在股市的磨砺，对我而言更像是一个不断学习、判断、认知变现和提升的过程，这其中有欢乐、有孤独、有感触，但最多的还是有意思，市场在改变，我也在改变，我在不停的学习和了解更多的东西，市场也随时给我反馈，然后感受到更多前进的动力。
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