2024年生猪行业趋势展望-目前能繁去化已经支撑一轮反转

1.产能去化情况：11月份，全国能繁母猪存栏量环比下滑1.2%，主要还是散户在去产能。截至11月末，全国能繁母猪存栏量降至4158万头，同比下降5.3%。预计明年1季度产能将持续去化，但去化幅度取决于行业悲观情绪及养殖户资金状况。

2.消费需求：今年猪肉消费恢复明显低于预期，消费增长3%左右，按照以往如果猪价下降20%左右，消费量会增长5-6%。

3.行业亏损：按照月度均价来算，今年前 11 个月中有 9 个月是亏损的，前 11 个月出栏商品猪头均亏损73 元，12 月大概率也是亏损。今年全年亏损的状态是 2014 年来首次。

4.猪病疫情：11月产能去化加速主要原因是疫情季节性反复，12月份疫情依然在持续，接下来进入真正高发期，疫情风险仍旧比较高。

5.后续判断：明年总体趋势是供应逐步下降，但由于春节后消费淡季，加上供应侧压力较大，判断明年上半年猪价可能继续下跌，价格会在3、4月份见底，4、5月份将开启新一轮上行周期。此外，去年上半年全国产能降到最低的4177万头支撑去年下半年价格最高涨到接近30元/公斤，所以4177万头就能够支撑一轮周期的反转了。现在已经降到比4177万头更低的水平，是可以支撑一轮周期反转的。

$唐人神(SZ002567)$ $牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ 前几天的的观点，虽然是疑问语气，但是其实个人是长期老猪股迷，是乐观的，还是倾向于猪股调整完毕，继续上行的。

目前大盘初步有见底迹象，猪股特别是神农集团已经创出新高了。唐人神也是低位补涨，新五丰这波比较拉跨，但是如果猪股继续强势，也会来个大幅补涨。如果猪价配合，节后能繁去化数据亮眼，元旦前后猪股可能有个不小的高潮阶段，期待