润本股份：驱蚊旺季，新品助力高增
定时蚊香液、婴童防晒新品表现亮眼，推新＋扩渠道下看好持续增长。公司3-5月婴童防晒新品抖音、定时蚊香表现亮眼，抖音增长超预期，公司新品发力有望助力高增。渠道端，抖音继续发力，天猫、京东稳健为盈利基本盘，线下渠道有望持续拓展、长期贡献增量。
长期受益性价比趋势，供应链强、运营优。公司为个护母婴国货龙头，产品卡位0-50元性价比高于同业，自建供应链成本持续领先、直营毛利率高达70%。公司较早布局线上渠道、精细化运营能力突出，预计天猫、京东等传统渠道利润率高达20%+，抖音高增下ROI控制较好、有望持续拉动增长。