同意。
技术是光伏竞争的主轴,技术溢利(高价格-低成本)是企业成长的源泉。想当年,单晶+PERC,隆基绿能收购名不见经传的乐叶之后,成长为世界第一组件品牌用了也只不过5年。技术上去+成本下来,即便不去抢双面的市场,BC组件统治单面市场也是自然规律之必然结果。到了那一天,晶科能源需要在双面组件市场“冲”几倍的销量来追平隆基营业利润?晶科的这种冲击没有持续性,而且会很快反噬。
这张照片第一个重点是起运地是泰州基地,说明泰州的4GW产能已经开始正常生产、出货。第二个重点是1.119元/W的组件价格,据光伏盒子在2023/12/17发布的《【组件风向标】12月第3周分布式组件指导价》中统计,“一线TOPCon组件主流成交价在0.96-1元/W区间”。
2.集中式
集中式目前主要靠TOPCON,即HPDC,鄂尔多斯30GW产能,Q1产能打一半,Q2-Q4打满,一年合计该有26GW左右。
根据我在旧帖《CJB还是cjb?HP*C电池非硅成本探究》中的推测,因为用铝浆代替的关系,hpdc电池每瓦非硅成本比友商TOPCON会少6分,若同样价格参与竞标,则这部分可能会有0.06元/W的超额利润。
但TOPCON电池工艺中用全铝浆代替银浆降本6分这个可能性,基本上找不到其他实证,这个技术真的存在吗?
存在的!细节详见 202110994983.5号专利《电极浆料、太阳能电池及其制备方法》
2024年2月1日 update:
关于HPDC如何实现银浆大量节省,在《关于HPDC电池如何实现差异化的勘误与探究》一帖中有更详细更合理的推演
3.PERC的产能改造
2023.12.26隆基绿能官网发布了标题为《网页链接{西安隆基乐叶高效太阳能电池扩产增效项目 环境影响评价信息(一次公告)}》,项目内容是“本项目拟通过技改及扩建,将项目产能(10吉瓦PERC电池)提升至15GW”。
按照目前PERC产能被挤压的现状,这肯定不会是去扩产PERC电池。如果只是简单的尺寸改造,把M10升级到M11尺寸,也不太可能有50%这么大的产能提升。很大可能是PERC改HPDC(TOPCON)。隆基也确实有相关的改造技术,详见 202210316507.2号专利《太阳能电池及其制造方法》。专利摘要明确的讲:“本申请的制造方法可直接利用现有PERC产线机台,节省成本,通过双面钝化的接触方式有效提高电池效率,工艺简单,适合大规模量产。”
假设上半年能完成技改、扩建,下半年达产则半年能有5-7GW的产量。
那么综上所述,2024年会有35GW的himo x6组件,和31-33GW的himo 7组件产量,合计大概有67GW左右的新组件出货。
24年,假设X6组件能维持住相对溢价(溢利0.1元/W),HPDC组件能确实应用铝浆替代技术(降本0.06元/W)。
情况1友商的TOPCON组件出货70GW,每瓦利润0.1元,则合计有70亿利润,那么这67GW组件出货会有35吉瓦*0.2元/W+32吉瓦*0.16元/W=121.2亿的利润。略少的出货量,净利润却高出73%。
情况2,友商70吉瓦的TOPCON组件出货每瓦净利只有0.06元,则净利润42亿,67GW新组件的净利润则会达到93.2亿,相比友商高出121.9%。
0.1元的溢利在HPBC放量后或许不好维持,但应该意识到这种差异化的客观存在。与其提供同质化的产品赚取微薄的加工费,不如避免无谓内卷,通过技术研发和产品设计,提供差异化的产品和服务,从而享受合理的利润。这正是隆基一直以来努力的方向,目前可谓看到了些微曙光。
以上的推演建立在溢价和成本优势确实存在的基础上,能否成立还要在之后继续关注市场的演变、跟踪企业的发展。
最后感谢球友@牛角刀-sky 分享的自家安装分布式电站的经历,提供了很有用的数据。
同意。
技术是光伏竞争的主轴,技术溢利(高价格-低成本)是企业成长的源泉。想当年,单晶+PERC,隆基绿能收购名不见经传的乐叶之后,成长为世界第一组件品牌用了也只不过5年。技术上去+成本下来,即便不去抢双面的市场,BC组件统治单面市场也是自然规律之必然结果。到了那一天,晶科能源需要在双面组件市场“冲”几倍的销量来追平隆基营业利润?晶科的这种冲击没有持续性,而且会很快反噬。
【招商电新】$晶科能源(SH688223)$ 年报预告简析(01.26)
1、公司发布2023年业绩预告,预计全年归母净利润72.5-79.5亿(中值76亿),同比增长147-171%(中值159%),倒算Q4单季度9-16亿(中值约12.5亿)。扣非归母净利润65.5-72.6亿(中值69亿),Q4约为5-12亿;
2、预计Q4出货26GW,其中PERC约6W,TOPCon出货约20GW,按归母净利润中值测算单瓦净利近0.05元;
3、其他:a)预计减值较少;b)预计非经有政府补助;c)美国出货Q4逐步顺畅;d)预计美国出货中TOPCon占比较低,应该仍有提升空间;e)预计分区域盈利有一定差别;
4、2023年对晶科意义重大,凭借技术方面的领先,公司重返出货首位,再次成为行业第一。此外,公司报表也有改善。
单瓦净利近0.05元……我在文章中的情况2还给多算了1分钱
建设规模及内容:本项目拟通过技改及扩建,将项目产能提升至15GW。
项目投资:项目投资额为2亿元。
把10GW改造成15GW的金额只需要2亿元?如果这是真的,那成本也太低了。目前1GW电池都要2亿多。$隆基绿能(SH601012)$ $
【招商电新】$晶科能源(SH688223)$ 年报预告简析(01.26)
1、公司发布2023年业绩预告,预计全年归母净利润72.5-79.5亿(中值76亿),同比增长147-171%(中值159%),倒算Q4单季度9-16亿(中值约12.5亿)。扣非归母净利润65.5-72.6亿(中值69亿),Q4约为5-12亿;
2、预计Q4出货26GW,其中PERC约6W,TOPCon出货约20GW,按归母净利润中值测算单瓦净利近0.05元;
3、其他:a)预计减值较少;b)预计非经有政府补助;c)美国出货Q4逐步顺畅;d)预计美国出货中TOPCon占比较低,应该仍有提升空间;e)预计分区域盈利有一定差别;
4、2023年对晶科意义重大,凭借技术方面的领先,公司重返出货首位,再次成为行业第一。此外,公司报表也有改善。
单瓦净利近0.05元……我在文章中的情况2还给多算了1分钱
感觉对鄂尔多斯和技改的进度都偏乐观:鄂尔多斯我还是倾向于之前老钟在业绩交流会的说法,Q2完成爬坡全面达产;技改如果是改NTP,按之前一份专家交流的说法,场地、设备都要重新规划调整,上半年投产已经是比较乐观的估计了。
个人感觉针对X6、HiMO7的出货量和溢价,现阶段更适合降低预期并保持紧密跟踪,不容易有惊吓发生。
目前的竞争格局是:硅片领先优势不再;PERC基本上大势已去;HiMO7作为过渡产品不太可能大规模投产;下一代双面产品的技术路线虽然确定是PRO,但看起来细分路线还在纠结中。如果黑猫X6和黑猫7的利润情况比较好(都需要等官方财报确认),那隆基的腾挪空间还比较大;否则接下来这2年的日子会非常难熬。
HPBC的计算中,海外溢价暂时没考虑,用国内1毛的溢价代替了
hpdc的铝浆大比例替代银浆,好象被证伪了,不存在,跟其他topcon厂家的银浆用量没什么区别。
不客气,玩大a的,大部分都很浮躁,何必去争论,赚自己的钱,让别人争去吧,哪里有那么多精力天天和别人争论谁对谁错哈
我们把隆基想的太好了。
建设规模及内容:本项目拟通过技改及扩建,将项目产能提升至15GW。
项目投资:项目投资额为2亿元。
把10GW改造成15GW的金额只需要2亿元?如果这是真的,那成本也太低了。目前1GW电池都要2亿多。$隆基绿能(SH601012)$ $
管理层上次股东会讲,鄂尔多斯6个车间已经开了2个,perc向HPBC ,TOPCON技改都有考虑,留存价值都比较大。讨教一下,1.topcon产能扩张很快,价格下来的话,外购可能更划算,perc技改可没可能会向hpbc改,这样技术更先进2.按照隆基的一贯作风,逐步投产爬坡,生产中逐步积累经验,然后扩大,如果市场对TOPCON需求旺盛,估计春节前剩余的2个车间就开起来了。