【转】在“关于成长、风口、估值与博弈”一文中我说过，我们参与一段行情，要首先分辨它是炒估值还是炒业绩，我们现在来分析牛市中的白马股。
牛市指数在短短1年中涨幅2-3倍，就注定了牛市的本质是炒估值而不是炒业绩，所以所选标的一定要有很强的估值弹性。因此，作为中/高速成长的白马股由于其体量与确定性，往往很难享受估值溢价，这就注定了牛市重仓白马的人收益平平，甚至难以跑赢指数。比如我们看到创业板指从14/12/31日到15/6/5日涨了大约175%，但是有多少基本面优良的白马却跑输了这个数的？
因此，现在一些手持白马之人在自鸣得意时，不妨回想一下自己牛市有多落魄。市场是周期轮回，行业是周期轮回，个股也是周期轮回，一切都是风水轮流转的。
大家看到我此贴会心一笑也好截图留念也好不屑一顾也好，我过会删除。若问我为何删除，只因我不想让这么许多冥顽不灵的井底之蛙轻松梦醒而已。

留在以后思考。