产业链方面防水材料上游原材料主要是沥青、膜类、聚酯胎基、SBS改性剂、聚醚等石化产品,与石油化工产业息息相关。防水材料下游应用以住宅和民用建筑为主,其次是基础设施。防水材料在房屋建筑中主要用于屋面、地下、厨卫、外墙等部位,其中屋面及地下室占比最高;在基础设施中主要用于铁路、轨道交通、桥梁、隧道、地下管廊、机场、水库水利等领域。
2021年CR3仅19.1%,其中东方雨虹占比13.3%,科顺股份占比3.9%。我国防水材料行业格局较为分散,随着下游对防水质量重视程度提升,行业集中度快速提升。
2022年10月24日,住建部正式批准《建筑与市政工程防水通用规范》,自2023年4月1日起实施。该规范为强制性工程建设规范,防水材料和施工规范性提高。较现行条例中“防水质保期5年”的规定,新规大幅提高防水设计年限要求:地下工程不低于工程结构设计工作年限,屋面/室内工程不低于20/25年。在材料不变的前提下,增加单位面积材料用量是提高防水设计年限的最直接方式,将带动防水市场扩容40%至60%。
新规落地后防水材料市场规模将实质性提升,并对材料质量、验收规范以及技术设计规范作出了更高要求,市场集中度有望提升。同时,随着住房市场逐渐进入存量时代,防水材料应用场景增多,除了城市更新、旧房改造、保障房、长租房等领域,非房业务渠道也将得到扩充,如减隔震业务、光伏屋顶建设等。
$东方雨虹(SZ002271)$ $科顺股份(SZ300737)$
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