昨日有朋友担心：
昨晚，美国披露两份经济数据，一度给全球市场吓尿了。
一是美国第一季度实际GDP按年率计算增长1.6%，预期值2.5%，前值为3.4%；另一个是通胀数据，剔除食品和能源价格的PCE价格指数增长了3.7%，前值为2.0%。
简单说，GDP数据低于预期，说明美国经济并没有大家想象的那么好，需要美联储降息刺激；但美联储最为重视的通胀数据PCE又高于预期，通胀又爆了，需要加息抑制通胀。
数据发布后，利率互换市场调整利率预期，目前认为美联储今年要到12月才会启动降息。
好在微软的业绩靠着AI超出预期，拉了美股一把，昨晚纳斯达克指数只跌了0.64%。欧洲方面，德国跌0.91%、法国跌0.93%。
有同学留言说外围不稳，预估今天A股、港股都要完了，恐怖氛围已经到位。
但今天A股、港股的走势令全球震颤，完全不顾全球其他市场的死活，走出了自己的风景。
北向资金也大举流入224.49亿元，创下陆港通开通以来新高。
外围的利空并没有影响近期的A股和港股，我们终于不用看别人脸色了吗？
二、
作为全球最强的资本市场，美股近10年涨幅令人羡慕。A股却始终在3000点徘徊，给不少投资者留下了一个印象——美股无论涨跌，A股只跟跌、不跟涨。实际上真的如此？
如果用最近10年纳斯达克指数与万得全A日涨跌来分析，发现二者的相关系数仅有0.15，相关性很低。（说明：0表示完全不相关，1代表完全正相关，-1代表完全负相关）
其中，纳指共计上涨1306天，同期万得全A同期上涨753天，跟涨率57.65%；纳指共下跌了1048天，同期万得全A跌了548天，跟跌率52.29%。看下图走势也能直观感受到，两者各玩各的。
总体来说，近10年，无论纳指上涨还是下跌，第二天万得全A与其同步的概率也就50%多点，有点关系但是关系真不大。
如果是最近3年，二者相关系数为0.11，更低。
近3年纳指涨了306天，万得全A涨了201天，跟涨率65.68%；纳指下跌的337天里，万得全A跌了191天，跟跌率56.67%。看图的话，甚至感觉负相关。
为什么相关性这么低呢？
首先，中美经济制度差异大，经济驱动力也有较大区别。美国经济以消费立国，我国则是出口和投资扮演重要角色。
第二，两国政治体制、文化传统、资本市场制度和历史均有较大差异，开放程度也大不同。A股开放程度较低，主要是自个玩。
第三，在近几年逆全球化趋势下，两国经济关联逐渐降低，两国股市关联度也理应降低。
对欧美股市来说是利空的事件，可能对A股的影响就微乎其微。比如美联储利率走向，对欧美股市影响巨大，但是A股主要和中国市场利率走向有些关系，大家普遍认为的美联储利率决定A股命运的想法其实是一种臆想的逻辑而已。
三、
我们曾多次提到了外资对A股的看法。
比如去年8月摩根士丹利唱空A股，并在报告里提到“下调中国股票评级，建议投资者获利了结”，引发市场关注。
当时不少人Diss大摩，包括我们。但事后证明大摩是对的，市场至今也未涨回到去年8月份的水平。
而今年以来外资机构普遍开始看多A股，包括大摩、瑞银等，我们多次提到了外资机构的这种变化。
但评论区有一个高赞评论：
非常理解这种声音：我们恨铁不成钢，我们觉得我们自己太不给力了。我们痛恨自己当初的乐观和看多。
但我们还是认为：我们的基本面没那么糟糕，更多是结构性问题和情绪起伏。本质还是因为持久的市场低迷让我们对市场的看法蒙上了悲观甚至讽刺的情绪。
很多投资者如果是直接看到（英文原版）国外机构的看多观点是没什么意见的，但要是国内机构转述国外的看多，看到了就容易腻烦，因为觉得国内机构永远看多，还引用国外看多，这算哪门子本事，只会展露自己的词穷。
但是，我们还是要面对一个最基本的逻辑：如果一个基金经理在A时刻估值温度40°时看多，后来温度跌到B时刻的10°，他还是看多。那么，请问他在A时刻和B时刻的市场研判，哪个更值得信赖呢？
理性情况下，自然是B。但是现实却是多数人在B时刻已经不再信赖该基金经理，因此对于他原本正确可能性很高的B时刻观点反而非常不信赖。
说回外资机构观点，不要因为是被搬运就自然排斥。外资无论是对A股还是其他国家市场，分析逻辑都比较看重基本面，对A股的看法也主要看基本面。比如两国紧张时，可能也会影响他们对基本面的信心，会使他们变得谨慎。相比许多内机构，他们看多看空比较独立自主，不是死多头，某种程度上更值得信赖。
国内投资者普遍陷入了过去3年熊市所导致的悲观情绪惯性，就像股民炒股炒出“抑郁症”。冰冻三尺非一日之寒，悲观情绪不是那么容易走出。但现实往往残酷，市场总是先于多数人的情绪反转而反转，市场并不等人。
生活方方面面都可以感性，但投资还是要理性。看到这么多人悲观，乐观有了坚实的基础。某种意义上，这种乐观逻辑，甚至超出了我们一直反反复复和大家说的估值。
本轮熊市估值温度一度低至1.87°，截至昨天只有6.11°。今年以来，温度计低于10°的时间有49天，2018年温度计也只有50天低于个位数。如果说2月5日的1.87°是历史大底，那么现在的不足10°，是“右一”——右侧第一时间。
这么低的温度，这么悲观的市场氛围，此时不乐观，难道要等卖菜阿姨都出来推荐股票时才乐观吗？
特别提示：
本仅为信息分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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