一、
今年跌幅排名倒数第一的行业，就是市场关注度极高的国防军工。
自年初以来，国防军工已经下跌近24%，位列所有行业之首。
而从今年1月7日见顶至今，跌幅为30%。
为什么这个普通老百姓关注度极高的行业，走势如此萎靡？
首要原因，是估值过贵。今年1月7日，国防军工市净率已经处于2005年以来83%的历史百分位，妥妥的极高风险区域。这个时候买入，被套牢水到渠成。而经过这一轮下跌，目前估值温度降至44.71%，才降至合理水平。
所以，1二月份追高买入的投资者，但凡看一下估值，起码也可以克制部分冲动。
第二，机构减仓。以97家上市公司为样本，在基金前十大重仓股中，21Q1军工行业整体持仓规模及持仓比例均出现下滑：21Q1全部基金军工持仓市值777.0亿，持仓比例下降0.51pct.至2.48%；21Q1主动型基金军工持仓市值545.5亿，持仓比例下降0.55pct.至2.17%
第三，长期来说，这不是一个好行业。这个行业不足够市场化，更多依赖政策、事件驱动。好的行业应该是像消费这样需求高频且普遍的行业。所以这个行业出现大牛股的概率也不高。自2010年以来，收益率排名TOP200的A股中，国防军工占据7席占比仅3.5%。
不过，并不说这个行业就很差。实际上，近几年该行业的营收增速、净利润增速还是比较高的：
2020年，军工行业修正后实现营业收入增速12.29%，归母净利润增速31.57%，在A股29个行业中，收入增速排在第4位、归母净利增速排在第10位，处于靠前位置；2021Q1军工行业实现营业收入增速43.77%，归母净利润增速132.67%，在A股29个行业中均排名第13位，在2020年行业受疫情影响较小、基数较大的情况下，营收和利润增速位居前列，行业景气度较高。
那么现在可以买吗？
担忧：虽然目前相对估值温度已经降至44%，但是绝对估值市盈率仍然高达61.7倍。这也是军工行业长期以来的一个问题：绝对估值水平一直处于高位，长期排在所有行业中前几位。
吸引力：市场关注度高，行业景气度较高，相对估值已经跌至合理位置，超跌后存在反弹可能。
综合考虑，我们近期将提升对军工行业的关注度，寻求部分参与、把握波段操作机会。
二、
市场连跌数日，当前估值偏低背景下越跌越买除了不变。今日买入积极进取、全球精选各5000元，她组合793.71元，合计10793.71元。
我管理6个不同的基金组合，比如：
股市风云变幻，基金产品也是琳琅满目。我们的几个组合在大家的共同努力下都取得了不错的成绩。
“积极进取” 从全市场优选基金品种构建组合，力求获得超越市场平均的收益。该组合主要配置偏股型基金（含股票指数基金），部分配置偏债型及另类投资等基金。持仓集中度高，追求高收益，追求热点机会；适合风险承受能力高、投资期限中长期的投资者。
“日积月累” 是一款定投型基金组合，通过选品、积极择时，采用不定期、不定额的方式，实现超越市场的超额收益。定投相比一次性投资最大的不同在于它是分批投入，因此相比一次性投资风险是下降的。所以，一次性投资组合配置会相对保守，而定投型组合因为后面还有子弹，可以更进取。适合风格较为稳健，有意长期关注市场的投资者
“全球精选” 基金资产组合，以资产内在价值为核心判断依据，在全球市场精选优质资产，结合趋势、政策研判，实现全球资产动态配置。综合比较全球各类资产的价值、价格变化趋势、风险等因素，投资于全球市场各类资产，不局限于国内市场的资产。无论是对于希望学习投资的小白，还是忙于工作、希望实现财富积累的上班族，“全球精选”都是一个不错的选择
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