$电投能源(SZ002128)$ 电投能源（就是原来的露天煤业），主业三大块：煤炭，电解铝，电力运营（新能源+火电）。

从估值来看，煤炭估值最低，电解铝其次，电力运营最高。

煤炭方面：露天开采高效且经济，成本行业领先。

电解铝方面：自备电有成本优势。

电力运营方面：主要看新能源发电，利用内蒙古丰富的风光资源，光伏、风电发电设备利用小时数均高于全国平均水平。

目前来看，煤炭贡献基本盘，新能源电力运营是成长性。

长期估值有望从目前的煤炭估值转到电力运营估值。