昨天，江阴银行发布了中报，本来我没打算看。但是，有个粉丝问了我一个非常有挑战的问题，让我不得不跳进来研究了一番。这个粉丝的问题如下：
“冰哥，你好。关于江阴银行的中报我有个问题，中报披露江阴银行的净利息收入增长20.12%。但是，江阴银行2022年上半年的净息差2.19%比2021年上半年的净息差2.18%只增加了1个基点。而江阴银行2022年半年报的总资产为1601.23亿，2021年半年报的总资产1463.55亿，同比增长9.41%。按照您以前的估算方法，资产同比增长和净息差同比增长不可能达成净利息收入增长20%。那么江阴银行的净利息收入增长是如何实现的？”
我看了这个问题起初以为是粉丝看错了，我自己下载了江阴银行的2022年中报粗略看了一下，没想到粉丝的数据没错。看来这个问题真的值得我研究一下。
首先，我第一个想到的问题是净息差增长1个基点这是没什么怀疑的，但是净利息收入是生息资产和净息差的乘积。所以，问题是不是生息资产增速和总资产增速不一致造成的呢？虽然，多数大中型银行的总资产增速和生息资产增速相差不大。但是，小银行有船小好掉头的优势，资产配置的灵活度很高。我查了一下江阴银行的生息资产，计息负债明细表，如下图1所示：
图1
从图1看，生息资产的同比增长虽然略高于总资产增速，但是10.42%的增长也不足以达成20%的净利润增速。不过，我还是发现了新的线索。在图1中的净利息收入和报表附录损益表中的净利息收入不一致。损益表中的2022年上半年净利息收入15.92亿，而图1中是17.07亿。2021年上半年的数据也有类似的情况。在图1中的净利息收入同比增速为11.21%，这个增速是符合净息差和规模增速的。
剩下的问题就是这两处净利息收入的差异在什么地方。我分别比较了利息收入和利息支出。我发现在图1中利息支出的数据和附录损益表中的一致，都是15.24亿。但是，收入数据在图1中是32.31亿，而在损益表中是31.16亿，这就是差异的来源。下面就是逐项比对差值，我将利息收入明细摘录如下表1：
表1
可以看到存放同业和央行各项累加得到0.66亿，客户贷款各项累加24.27亿。这两个数据和图1中的对应数据几乎没有差距（末位差1可能是四舍五入进位造成的）。所以，利息收入的差距就在债券投资这块。比较表1和图1中的债券投资利息收入，发现2022年上半年表图1中多记了1.15亿（115203千元）的利息收入，2021年上半年多记了2.10亿（209776千元）利息收入。
银行的损益表显然是不能凭空造营收的，两者的差异应该是图1在计算利息收入的口径和损益表不同。也就是说图1中多出的债券利息收入一定是记录在其他收入中。我们顺藤摸瓜继续去损益表中找这么大块的收入可能是从哪里移过来的呢？从如下图2的损益表中可以看到能装下1-2亿的收入只有投资收益：
图2
最后，我们在附录中找到36号子表，如下图3所示。可以很明显看到“交易性金融资产持有期间取得的投资收益”在2022年上半年和2021年上半年的收益完美匹配前面图1和表1的差额，只有位数差1（四舍五入误差）。
图3
所以，分析至此已经完美回答了前面粉丝的问题。江阴银行在生息资产和付息负债明细表中使用的数据口径和损益表中的不同，相应的计算出来的净息差不能真实反映实际的情况。
另外，从江阴银行的损益表中看到营收的超额变量来自于公允价值变动损益。估计今年很多银行中报的交易性金融资产公允价值变动和利率互换会产生额外的收入弥补市场利率下行带来的利息收入疲软。所以，银行的中报表现可能普遍好于市场上的悲观预期。毕竟利率市场化已经进行了快10年了，银行不是傻子面对降息周期不会坐以待毙。