$南网储能(SH600995)$ 公司上市后，上马了大量的新项目。这批项目的投产时间最短也要接近5年。那么在5年的时间内，只有支出没有收入。从财务层面看很拉垮。

但从业务层面看，公司的增长十分确定，且新项目必定盈利，不是无效的增长。

如果股价走势是理性的，那么应该对N年以后的可知现金流进行折现，由于不确定性再打个相应折扣。股价应该是一个斜率确定的直线。但实际情况肯定和雅砻江投产之前的川投国投一样，投产前没人待见，投产后大幅飙涨。至于这个突变的时间点，没人能知道。这些年投资的有效性提升了不少，我相信这个突变的时间点会比十年前来得更快一些。但我再乐观，这个点也不会早于2025年中。