杭银转债：上市时间就是2021年4月18日到4月28日之间

按照中债（2021年3月24日）6年期AAA企业债估值3.86%计算，到期按108元赎回，其纯债价值应该为89.84元，面值对应的YTM为2.00%，债底保护较好。如果所有转债按照转股价17.06元进行转股，则对总股本（流通盘数量占比为85.01%）的摊薄幅度为14.83%。

杭银转债定位将高于张行转债（评级AA+，余额24.98亿元，平价98.96元对应转债价格113.29元）。静态看，预计目前平价下杭银转债上市首日获得的转股溢价率在19%-23%区间内，价格为116-120元。

杭州银行依托区域良好的经济发展条件，成长性具备坚实基础；公司资产质量持续提升，业绩处于释放期，为资质优良的城商行品种。有条件的投资者可以考虑参与一级市场申购，二级市场适当配置。提醒：股市有风险，投资需谨慎！