结论：美国标杆大跌，就是估值问题。基本面逻辑上依然没什么问题。
结合高新的投资者问答
结合高手的说法：未来很可能会发展为小模型与大模型并行发展。小模型可以提供一些低算力就能满足的，比如AI绘画，数据分析，语音、写作等等的一些单机应用。而小模型也能保证隐私，没有哪家公司希望看到自己的公司产品等数据突然泄露。
原文：AI的天花板在哪？泡沫的边际在哪？这些都不会通过投资人的想象力来获得。
老王当然相信AI的泡沫会有破灭的时候，只不过我们需要对这样的终局有一个情景假设，什么时候可能会对市场预期构成暴击。老王提几个可能性。
1.大厂的AI算力投入周期，有望在今年下半年获得一些反馈。为什么说是今年下半年呢？因为AI浪潮始于去年上半年，而第一轮投建周期可能也要1-2年时间，届时应该会有一些商业化的结果反馈。当然这些反馈会有很大局限性，因为技术迭代依然很快，你即便看空1年前的AI技术，也很难立刻看空一年后的AI技术。
2.另外我们无法武断到认为AI硬件投入什么时候会结束，起码2-3年内都不会降速，所以要想找板卡销售，芯片销售，算力中心建设减速等方面去找边际利空，就别去想了。真要这么想，我觉得就太自以为是了。
3.既然我们真的无法从现实角度去看空AI浪潮，我们就只能从估值角度思考泡沫问题了。
4.这样一来，我们就可以聚焦在估值问题上，而不是基本面EPS上。我们思考的问题，并不是去寻找AI基建的数据利空，而应该去探寻我们到底应该给AI多少年的估值溢价。
5.5年还是10年会进入基建成熟期？可能太长，AI作为电力驱动算力的智慧体，只要有足够电力，足够算力，AI发展会指数级飞升，而恰恰电力，算力还是比较容易满足的。AI的发展速度一定巨快，5年可能都不需要，就可以进入一个成熟期。