「港星之争」长期受关注，新加坡近年似乎着着占优。不过有时又毋须妄自菲薄，例如在股市这一瓣，香港依然有巨大优势。据英国《金融时报》报道，新加坡政府正在筹备「真．救市」大计，事关当地上市公司总数由10年前近800家，到目前只剩约600家（总市值约5.7万亿港元，未及香港3只重磅股），股票市场面临「存亡危机」。黄循财下周三接棒担任新加坡总理，其中一个重要任务是要「放大招」激活股市。
新交所上市公司持续减少
话说港交所（00388）去年IPO集资额跌至全球第八位，只有70只新股上市，总集资额仅约60亿美元，令人对港股市场前景忧心忡忡。然而，正所谓「有比较才有伤害」，在被视为香港宿敌的新加坡，新加坡交易所（SGX）去年只得7只新股挂牌，总集资额3亿美元，分别仅及香港十分之一和二十分之一。
更令人意外的是，新交所去年有20多家上市公司退市（de-list），导致上市公司总数由2022年底的651家，到2023年底减少至632家。及至今年3月底，星洲上市公司最新数字是624家，显示「缩水潮」仍在持续。
事实上，自2010年代以来，新交所几乎每一年的IPO宗数都少于退市宗数，当地上市公司总数已由十年前接近800家，到现在面临跌穿600家。作为比较，港交所现有2606家上市公司挂牌，比新交所多逾3倍。
在数量以外，若看上市公司总市值，港星两地差距就更加大。目前新加坡股市总市值约7351亿美元（约合5.7万亿港元），港股总市值则达到33.4万亿港元。单是腾讯（00700）、阿里巴巴（09988）、中移动（00941）3只重磅股，合计市值便达6.6万亿元，超过新加坡整个股市。在流动性方面，新交所3月份日均成交额11.9亿美元（约合93亿港元），港交所同期日均成交额则达1123亿元，足足是前者10倍以上。
盛传研修例准GIC直接买货
正因星洲股市如此奀细，据英国《金融时报》近日报道，狮城当局正在研究多个「激进」方案，冀能救活股市。报道指新加坡政府目前考虑两个主要方向，一是强制要求近年涌入狮城的私募基金、家族办公室等私人资本，必须配置一定比例资金于当地股市。二是修改法例，容许GIC（新加坡政府投资公司）直接投资于本地股市。GIC负责管理新加坡的外汇储备，目前只能配置境外资产，一旦该机构投入星洲股市，其意义将相当于「香港金管局入市买港股」。
上述两招无疑都充满争议性，包括可能会「吓窒」私募基金和家族办公室，以及有机会动摇新加坡外汇稳定。但《金融时报》称，狮城政府现正「破天荒」地认真考虑这些「不寻常」动作，又引述一位知情人士表示，星洲政府担心，倘若股票市场持续贫弱（anaemic），恐怕有碍该国发展为「全方位（well-round）」国际金融中心的宏图大计。换个角度看，狮城若真的想取代香港的国际金融中心地位，总不能坐视当地股市这么「弱鸡」。
不过，既然说上述两招都很「激进」，相信要待现任财政部长黄循财于下周三接替李显龙正式出任总理后，才会拍板定夺，这也可算是他接掌大权后的「考牌」挑战之一。
创造诱因吸东南亚企业IPO
星洲股市「弱」，某程度上属非战之罪，事关新加坡人口仅500多万，本身市场腹地十分有限。从李光耀到李显龙，新加坡历任总理经常说很「羡慕」香港背靠中国内地，此番话不完全是违心之言。最起码，香港股市能吸纳腾讯、阿里巴巴、中移动等来自内地14亿人市场的大批上市公司；否则若单靠本土企业，港股市场目前规模恐怕不比星股好多少。
新加坡股市原本拟定位为东南亚的区域资本市场，招揽印尼、马来西亚、印度等地的企业IPO上市，惟该些南洋国家近年锐意发展自身股市，各国企业其实没什么特别诱因要去新加坡IPO（例如作为一家印尼消费品公司，在「主场」挂牌更容易获得投资者认可及欢迎）。上文提到狮城当局研究两招「激进」措施，包括强制私人资本买股票，以及容许GIC入市，皆旨在创造「诱因」，即通过增加资金「水源」，让外来公司更容易集资及获得较高估值。
相比之下，港股市场堪称「身在福中」，在上市公司及资金来源两方面都具备优越条件，故本港不宜因为股市依然领先狮城便沾沾自喜，反而应该继续「向上望」，对标纽约和伦敦，务求百尺竿头更进一步。否则的话，在现年51岁、修读经济学出身、哈佛硕士毕业的黄循财带领下，不排除星洲有机会从后赶上。