简单的计算光伏电站的收支及现金流情况

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$晶科能源(JKS)$ $阿特斯太阳能(CSIQ)$  $SolarCity(SCTY)$ $第一太阳能(FSLR)$ $大全新能源(DQ)$

研究光伏这行业不久,也才一个来月,但是现在我深深的喜欢上了这个行业,这是个伟大的行业,也将要产生伟大的公司,难怪前两天的新闻说未来的"马云”将出现在新能源行业


在跟许多人交流后,大家对光伏的看法,普遍是这几个:
1.这是制造业
2.质量不行
3.靠政策补贴
4.一阵风,成不了大气候
5.门槛低,竞争激烈
其实上面这些问题,都是07-08年的想法了。

今年下午光伏将迎来崭新的篇章,布局明年的行情。
有兴趣的朋友,可以自己百度一下相当新闻,这里就不多展开说这个行业的未来,主要是想跟大家一起探讨光伏下游电站的营收情况,因为研究这行业不久,所以逻辑上还不够完善,希望能够抛砖引玉,一起学习。

结果对数字很头晕的同学,可以跳过,直接看最后的结果。
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前提:
装机容量:100MW
建设成本:7.5亿RMB(这里面我按8亿来计算)
平均年发电小时数:1460小时(平均有效日照时间4个小时)
度电收入:0.9元
贷款7成:7.5*0.7=5.3亿RMB
贷款利息:7%
设备衰减率:1%
运营成本:按总投资的1%计算
所得税:15%

那么第一年并网后的情况如下:
收入=度电收入*年发电小时*装机容量=0.9*100*1460=135000=1.32亿RMB
运营成本=建设成本*1%=7.5*1%=0.075亿
折旧20年=7.5/20=0.375亿
贷款利息=5.3*0.07=0.371亿
所得税支出15%=(收入-运营成本-折旧-利息)*15%=0.075亿
净利润=收入-运营成本-拆旧-贷款利息-所得税=1.32-0.075-0.375-0.371-0.075=0.424亿
净现金流=收入-运营成本-贷款利息-所得税=1.32-0.075-0.371-0.075=0.80亿


如果假设建设的资金全是自有,不融资不贷款的话,情况如下:
所得税支出15%=(收入-运营成本-折旧)*15%=0.13亿
净利润=收入-运营成本-拆旧-所得税=0.74亿
净现金流=收入-运营成本-所得税=1.115亿

这是第一年的数据,因为电站建好后,只要有发电,就会源源不断的收入,所以现金流会很好,考虑到衰减率的因素及利息每年减少的情况,接下来每年的数据演变情况如下表:

最后表明,20年里,100MW的电站将带来:
1、9.31亿的净利润或者16.91亿的净现金流(融资7成的情况下)
2、12.62亿的净利润或者20.21亿的净现金流(全部自有资金的情况下)

平均每年带来净利润及现金流如下:
1、0.465亿净利润或0.845亿净现金流(融资7成的情况下)
2、0.631亿净利润或1.01亿的净现金流(全部自有资金的情况下)

也就是说按目前的情况下,投资一个光伏电站,回收周期在7-8年,剩下还有10多年的源源不断的现金流入,这就是能源公司的伟大之处。
随着转化率提升(据了解多晶的转化率很难在有多大的突破了,未来的提升还是看单晶吧)生产建设成本的降低,回收周期将降到6-7年。
做为能源公司,6-7年能回本的话,很有诱惑力吧,难怪引得这么多门外汉大佬开始疯逛布局光伏电站。如史玉柱,恒大等已经都布局进入这行业了。

结束语:还是前面那句话,抛砖引玉,研究比较浅,推理逻辑还有很多不足,还希望大家提出问题,我好继续完善。

@SebastianLiu

有时间我在写一篇我买JKS的原因。

注:本人持有$晶科能源(JKS)$ $百度(BIDU)$ $Facebook(FB)$ $奇虎360(QIHU)$ $TrueCar(TRUE)$ 的多头仓位

PS:本观点只做交流,不做投资建议,炒股有风险,入市要小心哈。[干杯]

全部讨论

vass2015-08-20 21:10

没了

雪咖喱2015-08-20 16:18

你还有项目预算书吗?

目迷股色2015-05-19 16:08

2020年用电需求应该是77亿兆瓦时,装机对应15-20亿千瓦,10%的光伏差不多1.5-2亿千瓦=200000MW,占地14万公顷=0.14万平方公里...

贺小鹿2015-05-12 08:55

GZ白云山人2014-11-27 09:09

住光伏组件下面的楼房里呀!还自动顶层隔热

Mouz2014-11-08 16:40

124881T2014-10-20 09:42

你这算的都是理论数据,实际肯定会比这少。你忽略掉的问题:1、电网限电(实际发电量和理论发电量会有差距);2、隐含成本(如外线、变电站等);3、补贴实际到账问题(电价补贴部分的现金起码要延后一年才能到账);4、组件质量问题(25年20%的衰减率只是理论数值,这块要是将来有问题肯定会出现更多的替换成本);

教育兴国2014-10-17 22:46

mark!good Summary!

小兔子土大木2014-10-16 22:09