$500彩票网(WBAI)$$唯品会(VIPS)$ $聚美优品(JMEI)$

注：
1.本人持有$奇虎360(QIHU)$ ，$汽车之家(ATHM)$ ，$欢聚时代(YY)$ ，$500彩票网(WBAI)$ ，$Facebook(FB)$ 的多头仓位，$TrueCar(TRUE)$ 有一些观察仓。

2.本文仅贡参考，不做投资建议

建议500的CFO@潘正明 ，用电商角度来做财务报表并跟投资机构交流，其实500本来就是个电商行业，而且他还是一家不需要物流的轻资产电商垂直行业。

一、先说几个财务指标：

GMV=流水
500Q2的GMV=20.93亿RMB

毛利率=返佣
500毛利率=10.57%=2.21亿RMB

运营利润=毛利-用户返佣-营业开支（成本+营销费用+研发支出+行政管理费用）
500运营利润率=2.72%=2.21-0.65-0.99=0.57亿RMB

税前收入=运营利润+其他净收入
500税前收入=0.64亿RMB

500净利润=税前收入-所得税支出=0.64+0.11=0.75亿RMB
净利润率=3.58%

二、再说运营指标：

500Q2活跃用户=253万人
ARPU=827元

移动收入来源占比34.3%

数据分解：

按新老用户分
A,新用户216万人，新用户购彩12.28亿元，新用户ARPU=569元
B,老用户37万人，老用户购彩8.65亿元，老用户ARPU=2338元

按购买模式分
A,pc端流水13.75亿，占总收入65.7%，PC端用户106.7万，PC端APRU=1289元
B,移动端APP流水4.93亿，占总收入23.55%，移动端APP用户71万，ARPU=694元
C,移动端网页版游戏水2.25亿，占总收入10.75%，用户147.5万，ARPU=153元

按用户流量来源
A,网站直接访问用户76.9万人，流水18.31亿，占总收入87.48%，ARPU=2381元
B,第三方导流用户176.1万人，流水2.62亿，占总收入12.52%，ARPU=149元

三、将500跟以下VIPS,JMEI做比较：
注，未出财报的我采用2014Q1的数据做为样本

GMV对比：
1.VIPS：7.02亿美元，同比增长126%
2.500：3.4亿美元，同比增长199%，Q3按指引23亿RMB，同比增长213%
3.JMEI：2.71亿美元，同比增长42%

移动端收入情况：
1.  VIPS: 40%来自移动端
2.  500: 34.3%来自移动端
3.  JMEI：49.0%来自移动端

活跃用户情况：
1.  VIPS:  740万人，APRU=95美元
2.  500： 253万人，ARPU=134美元
3.  JMEI：490万人，ARPU=55美元

净利润率情况
1.VIPS: 3.79%
2.500: 3.58%
3.JMEI: 10.69%

按昨天收盘价，市值对比情况（数据采样：新浪财经数据）：
1.  VIPS:122.34亿美元
2.  500：12.41亿美元
3.  JMEI：49.11亿美元