这才叫分析,深入分析。
2019年年末,小米存货326亿,存货包括材料、半成品、成品,简化起见,我们将这326亿的存货理解为按成本计价的成品手机,在库房存放65天后同时卖出去,再过13天收到全部货款,相当于手机入库后78天收到销售货款,再过20天,即98天付出326亿,整个过程小米不需要垫付任何资金。当然,实际上运转过程是连续的。
在上面的基础上,再加入销售、管理和研发开支,来分析小米的商业模式,更能接近实际情况。
2020年,小米销售及推广开支145亿,行政开支37亿,研发开支93亿,合计275亿,平均每天开支275亿/365天=0.75亿,小米收到货款天数是78天,总共现金流出78*0.75亿=59亿。假设小米不用自有资金,在78天内每天向银行贷款0.75亿,平衡每天的现金现金支持,第78天收到销售款后将贷款全部还掉。用一个简化方式计算贷款利息,贷款金额59亿减半,时间78天,贷款利息为4%,贷款利息支出=29.5亿*4%*78天/365天=0.252亿。
估算利息收入,2020年小米综合毛利率为15%,销售收入为326亿/0.85=384亿,扣除贷款支出59亿,384-59=325亿在小米账上停留20天再支付供应商货款,按照现金基金收益率2%计算利息收入为:325亿*2%*20/365=0.356亿。利息收入与支出基本平衡。
小米在供应链中的议价能力强,所需运营资金非常较少,并且销售收入越大,对小米越有利。
以上说这么多,其实在财务上有个专有名词叫现金循环周期:
现金循环周期=存货转换期间+应收账款转换期间-应付账款递延期间
该值越大,效率越低,需要的运营资金越多。小米的现金循环周期为-20,说白了就是占有供应商的资金就能支撑自己的运营。看看下表,小米公司与其它公司的对比情况:
上表列出了苹果公司,国内一些优秀的家电企业情况,考虑到未来小米涉足汽车行业,在此也对比一下两家优秀的汽车企业。
小米与国内家电企业相比,现金循环周期有较大的优势,效率更高。
与小米自己的对标公司苹果相比,苹果公司的现金循环周期-52天,特别是苹果的存货转换周期仅为9天(世界绝对领先水平),小爱同学怎么追?找个好家教,招个世界级人才,补补课才行。
超越苹果真的不容易,小米运营效率指标超越苹果,出货量超越苹果,雷军沾沾自喜是有道理的,不比较不知道他的难。
$小米集团-W(01810)$ 营业收入与利润表的各项成本费用的百分比分析,对企业管理者、投资以及消费者都是有意义的,比如房产,1万元的售价,可能(乱估)地价占3000元,水泥钢材占2000元,税收占2000元,开发商管理成本1000元,开发商占利润2000元。不同开发商直接进行比较,你能看清每个企业的优缺点,成本控制能力,竞争力如何。不同行业直接进行比较,比如茅台,1000元售价,材料成本只有50元(乱估),管理成本50元…,利润600元,你会发现酒行业与房地产相比是躺赢。