以上表格为这三周指数表现，和假设风格因子暴露不大，规规矩矩做指数增强的私募公司这三周大概应该有的收益。最后为什么加上一个300指数，因为今年期初很多人认为今年是300的行情，假设真的投了300，那么这三周大概累计会有3个点收益。
这三周市场较为复杂，也给了一些不老老实实做指数增强策略的选手一个深刻的教训。经历过14年量化市场“黑天鹅”的人，都会记得，暴露大跌的恐怖，所以我在投指数增强的时候一向很注重这点，这也是为什么当年MH出现超额回撤，很生气的原因，因为在买入MH的时候并没有暴露，不知什么时候他进行了风格暴露。所以从那个时候起，就知道量化管理人的话不可信，还是要通过每周业绩观察，来判断一家管理人的暴露大概是多少。
那么这三周发生了什么？大概经历了三个阶段。
第一阶段：2月2日那周，很多雪球敲入，加上之前微盘股涨幅过高，导致很多公募、或者偏小票的量化基金大量抛中小票，所以当周300跌幅最少，500、1000以及微盘股跌幅很大。若是没有风格漂移的指数增强在那周会表现为跟指数差不多，但是偏小票的量化会严重跑输指数。
第二阶段：GJD出场，2月5日开始，中证500、1000ETF的成交量出现异常放大，2月6日中证500、1000ETF的净买入量进一步放大，使得指数大涨。但是同时，有ZC出来限制小票卖出，微盘暴跌，这个时候做DMA产品（中性杠杆策略）将面临被强平的风险，为了保住，在不能卖出小股票的情况下，他们会选择卖出流动性好，500，1000成分股去补保障金。而这些股票恰好是那些正规做500，1000指数增强策略筛选出来的具有阿尔法的成分股。这个时候可以简单理解为，500，1000指数是涨的，但是成分股是跌的，所以导致正规做指数增强的公司在6，7日两日大幅跑输指数，大概有10个点的超额回撤，这是以量价因子为主的指数增强策略绝对避免不了的，因为这样的数据样本在历史上样本极少，模型是不可能立即去选其他股票的。但是也不用担心，只要限制结束，这些被抛掉的具有阿尔法的成分股，会再次被买回来。于是市场就到了第三阶段。
第三阶段：2月8日-现在，2月8日市场可以正常买卖，那些前期被抛掉的成分股再次买买回来，且在2月8日中证2000ETF净买入放大，小票抛压得到缓解，这个时候超额会暴力反弹。
我们看2月2日、2月8日、以及2月23日的周度各家量化的涨跌幅会看出非常多的东西，到底哪家是风格敞口小的量化，哪家手动干预，等三周净值都出来就明确了。2月8日那周市场出现极端行情，有的公司采取手动干预直接复制500，1000指数，有的公司卖掉小票去买了50，300成分股，有的公司会选择坚守微盘，虽然保守微盘股的量化指数增强在23这周会反弹很高，但是前期也跌了很多。上周也会爆仓一些DMA,使得一些量化公司面临破产。接下来的2，3周可能有些投资人担心量化风险赎回量化基金，若是很多出清，对于量化的未来是好的，市场上规模越小，超额越好做。
经历了三周波动，正规的量化公司有惊无险地度过了。那么未来，会不会觉得这种量化策略不再靠谱。
我先说一下我的结论，我自己会继续保持量化投资。
我的公募部分全仓在一只500指数增强基金里，在2月2日和2月8日也是出现了很多大的超额回撤，因为公募不能高频交易，所以允许他的风格敞口大一些，在出现大跌的那两周，一直观察这只基金的超额是否可控，不断跟500指数，2000指数，小市值指数，微盘指数去做对比。发现他不是那种靠买微盘不动创造超额的基金，当看到微盘指数腰斩多后，他并没有回撤地无法挽回，便打算拿着，等小股票反弹，超额也便会反弹，长期业绩会归中，同样超额回撤也会归中。再加上我按照自己已经算好的点位买入卖出，目前现在的结果是，在经历严重大跌后，我从这个基金上已经赚钱了。我并没有指望这个基金给我带来多少超额，而是压在了点位的计算，长期后超额有还是没有都没有关系，目前因为觉得这个基金还有超额所以先拿着，未来没有的时候，我会直接进指数etf。所以，我是在用一个数学方法来投资。
投资的方式是一点点成长起来的，在别人踩雷的基础上，在自己踩雷的基础上。我投资并不是为了现在获得多少收益，是为了养老。因为年轻的时候，都还健康，有钱多花，没钱少花，住大街也活的下来，担心的是有一天自己不能赚钱的时候，老了没有力气的时候，是否有一套逻辑可以让自己保持自动收入。
投资这么多年经历了什么？
1，A股个股涨了大跌，反反复复，所以在几年前放弃了A股个股投资，确认自己没有研究个股的能力，A股的情绪价值也过于浓厚，发现一个好的票，所有人都进，然后形成泡沫，然后暴跌。
2，港股投资，比A股难，会有仙股，买的也是中国公司，曾经亏过，但是后来买了汇丰银行翻倍后，把亏损都赚回来了，现在港股还剩下两个票，这两个票都属于收益，腾讯、绿叶制药，以后不再投港股了，这两个也不卖了，留作纪念，把其余资金挪到美股。
3，美股投资从未亏过，美国市场有自己很多喜欢的公司，比如苹果、特斯拉、英伟达、辉瑞、爱马仕、伯克希尔等等，这些喜欢是来自于生活，当你发现这些公司生产出来的东西很喜欢，自然也有一种股东参与感。美股还有配制美元的作用。
4，人民币基本投资在私募，我一直是坚持资产配置的，不会所有的都投在股票基金里，哪怕CTA行情不好的时候也会坚持配置。被主观伤心，现在的主观依然可以投，但是会找那种从业多年，经历多轮股灾，并且在股灾中回撤相对小的管理人，别再跟我讲故事了，拿出历史业绩，和分析思路。投资主观，就是投人，选中了，就相信了，没做好，也不会骂基金经理，投资基金就像是买东西，投了就是买了一个我看上的东西，很多人去骂基金经理，其实是恨铁不成钢，但是基金经理不是我们的孩子，骂骂就能改了错误，基金经理都是些4，5十岁的人，再怎么说他依然会按照自己的规则去做，所以当觉得一个基金跟自己的思维偏离的时候，也不用骂，不要惹自己一身气，直接赎回就可以了。
5，买私募自营盘（高杠杆CTA策略）爆仓，可能这是我犯下的最大的错误，股票跌了，选错基金了，换一个，市场回来就回来了，但是爆仓，再也没有机会回来了，我以为我是那个一般不会被诱惑的人，但是当我看到基金大涨的时候，没有仔细去想为什么涨，反而加仓，导致了悲剧的发生，所以不要相信自己脑子很清醒，人在赌桌上也难下来，那么最好的办法就是不要碰，任何高杠杆的东西都不要碰，你会被高收益冲昏头脑的。高杠杆和黄赌毒一样，绝对不能碰。
6，从用感觉投资到用数学方法投资，以前的投资都靠感觉，什么行业大跌了，可以去抄底了，或者什么指数跌得猛可以抄底了，但是后来发现很可能越抄越底。数学公式是最美的语言，把点位计算好，永远都不会比指数亏得多，也不会把自己陷入无法挽回的境地。与感觉相比，更相信真实的数字。所以，这也是为什么我要坚持投量化的原因，整个市场的反弹是轮动的，短期可能300反弹，反弹3个月、6个月、1年，之后是带来大跌，投资又在坐过山车，我的投资是要拉长的，拉长10年后，市值因子会消失，超额会占主导地位，好的量化公司有团队，会比我一个人的简单数学公式更准确，但是前提是我不要敞口大，宁愿你跑得慢点。经历今年其实可以发现，慢即是快，那些有敞口的，虽然短期跑得很快，但是总会遇到问题，突然地暴跌。相信指数的投资，换句话说，我不相信人，宁愿把希望交给市场，赚贝塔的钱，有个阿尔法的预期。
7，关于全球投资，我没那么多钱。日本人股票部分的投资，16%会投给日本股市，大部分投给其他国家，日经也是其中30%是日本人，70%投资人是外国人，大部分是欧美的机构投资人，我们中国是否也跟日本一样，需要往外投，这里还不知道，还没想好，需要过几年，目前只是想中国经历了3年股灾了，很多估值被打下来了，目前先投中国，若是A股不反弹，我们的经济会很差，到时候日子不好过的不只是我们炒股的。
股灾三年，不管跌得怎么样，目前心态没有崩塌过，主要因为自己的投资基金都是暂时不用的，是想用于将来养老的，哪怕现在大牛市了，我能否跑出来也是个问题，无论牛市还是熊市都可能悲可能喜。
什么样的生活都可以好好过，现在大家都知道，收入不高，所以可以多把时间用于学习上，调整好身体，健康活得久才能有更久的时间复利，早睡早起比运动重要，开心很重要，很多癌症是因为不开心，花钱节约一些，没有钱的时候是脑子最清醒的时候。捋好自己的投资思路，趁着市场没起来，把不好的基金换成好的基金，为反弹做准备。
元宵节快乐！