在大国博弈和地缘政治的不稳定的背景下，黄金作为避险货币再次受到全球央行的青睐。2023年，国际黄金市场呈现高位震荡态势，黄金ETF全年涨幅平均超16%，表现出众。本周想和大家一起相对深入地了解一下黄金ETF~
黄金ETF是指绝大部分基金财产以黄金为基础资产进行投资，紧密跟踪黄金价格，并在证券交易所上市的开放式基金。除了实物黄金在交易、保管、交割、估值等方面，黄金ETF与股票ETF的区别在于标的指数从股票价格指数变成了单一的商品价格。
自2003年，全球首只黄金ETF基金-ETFS Physical Gold在悉尼上市，截至2024年1月19日，全球黄金ETF规模累计达到2082亿美元，持有黄金超3189吨。其中，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Shares实物黄金持仓超过860吨。
从黄金ETF的地区分布来看，美国黄金ETF资产管理规模达到1011亿美元，约占全球黄金ETF的半壁江山。中国大陆黄金ETF资产规模为41亿美元，我国规模最大的黄金ETF为华安黄金ETF，规模超140亿人民币。
黄金ETF的优势
市场上投资黄金的方式有许多，如实体店采购黄金、银行实物金或纸黄金，金交所现货合约，但与这些方式相比，黄金ETF具有交易费率低、投资门槛低、实物支撑、T+0交易及闲金生息等优势。
资料来源：上海证券交易所产品创新中心
闲金生息是黄金ETF独有的优势，由于黄金ETF对应的是实物黄金，黄金ETF的基金管理人可以将ETF份额对应的黄金租赁出去，从而获得额外收益，这些租赁收益可以贴补投资者的相关费用。根据实际运作经验，黄金ETF的租赁收益基本可以覆盖黄金ETF的管理费和托管费。
资料来源：上海证券交易所产品创新中心
与股票ETF相似，黄金ETF的投资方式也分为场内买卖和场外申赎两种方式，黄金ETF的申赎分为现金申赎和现货申赎两种方式，现金申赎的起点是30万份黄金ETF，现货申赎的起点是3公斤黄金现货合约（AU9999或AU9995）。
黄金价格的影响因素
黄金有货币、金融和交易三类属性。根据华安黄金ETF研究团队的配置框架认为，黄金价格长期看货币属性，中期看金融属性，短期看交易属性。
资料来源：华安基金
一般来说，黄金与美元走势呈反向关系，但黄金在2023年的加息周期中一反常态，取得了超预期的表现，全球各大央行持续购金或是支持本轮黄金表现的核心因素，在“去美元化”的背景下，发展中国家央行有望延续购金节奏；同时，近年来地缘政治风险层出不穷，在2024这一大选年，投资者对于投资组合的对冲需求或高于往年，黄金在投资组合中仍具有战略配置的价值。