为什么投资可转债
孙子兵法：昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，能为不可胜，不能使敌之必可胜。故曰:胜可知，而不可为。不可胜者，守也；可胜者，攻也。
可转债到期还本付息这个特点，在到期收益为正的时候进场，就能立于不败之地，最多输点儿时间。赚钱是肯定的，什么时候赚，不知道。故曰：胜可知，不可为。
到昨天（2022/7/01）收盘为止，集思录上统计的到期收益率为正的转债恰好100只。这100只我不会全投的，穷打工仔一个，小钱钱必须集中火力。怎么做呢？
这100只转债价格多数都是低于120的，有许多双低债，也有低价格高溢价的，后者自然是有下修预期的。要想在矮个子里挑将军，最好是看看正股基本面。
正股基本面指标
关于公司第一印象，我一般看两个指标：ROE，经营性现金流净额。App上面花花绿绿的指标一大堆，不可能没有一个看的上的嘛。第一印象好了，再仔细看财报。
ROE
巴菲特说：如果只看一个指标，那就看ROE。ROE是个综合性指标，合法合规的调节会导致ROE忽高忽低，业绩飘忽不定。所以得看最近几年连续的ROE。
年均ROE高的，并且波动小的，不一定值得我们下注。年均ROE低的，或者忽高忽低飘忽不定的，我肯定第一时间回避，因为我的能力判断不了这样的公司未来是好是坏，回避是最佳选择。毕竟ROE表现好的企业还是有一些的，实在不行就投指数基金，没必要死磕。
经营性现金流净额
ROE的表现，决定这家公司我要不要再继续看下去。如果ROE表现尚可，那就再看看经营性现金流净额。企业开门做生意是要赚钱的，净利润体现的是企业赚钱的量，经营性现金流体现的是企业赚钱的质。这两个会计科目结合起来看，大致能看出这家公司赚钱的质量怎么样。
比如张三当年接了很多活儿，赚了很多钱，净利润看起来很高，但都是白条，实际上钱还没揣进兜里。曾经工地上的农民工就是这样的，一年到头干了很多活儿，挣了钱了，就是没见到现钱。快过年了，腊月二十几还在讨债。如果没要到钱，年都不好过。所以净利润叫做纸面富贵，财报上看起来是赚了很多钱。企业日子到底过的怎么样，得看经营性现金流净额。
经营性现金流净额就是到了年底结完账的以后，这家公司账上到底还有没有现钱。有现钱自然能过个好年。真金白银体现的是企业赚钱的质。
经营性现金流净额为正的，一般情况下，经营成果差不到哪儿去。经营性现金流净额为负的，不一定就很差劲，多数情况下，账上没现钱的企业日子是过的比较艰难的。成长型公司在发展初期，发展迅猛，手头自然拮据。
穷小子（经营性现金流净额为负）日后说不定有咸鱼翻身的机会，有房有车有存款的三有选手明显更招人喜欢。画饼有啥用，真金白银掏出来给彩礼才能搞定丈母娘。我还是目光短浅一点，挑实力选手，不赌穷小子咸鱼翻身。
虽然会因此而错过不少赚钱机会，但也因此而避过了很多坑。
雪球只要不变小，总会慢慢变大的。