浪潮国际今日发布了2018年中期财报，大涨9%。之前盈喜预计利润超过8000万港币，实际利润是1.2亿，大大超过预期。下面列出了前几个半年财报关键数据：
可以看出，2018年上半年的业绩确实非常靓丽。同比上看，收入增长40.2%，利润扭亏为盈到1.2亿。环比上看，上半年收入超过了去年下半年一点点，利润接近于去年下半年。
先看收入，这块是非常厉害的，软件行业通常下半年业绩高于上半年不少，很多客户大部分支出都集中在下半年甚至Q4，上半年的7.7亿收入有点亮瞎眼。 再看利润，上半年经营利润5000多万，比去年下半年的9000多万是少了一些，主要是原因是收入规模扩张，销售人员和研发人员也跟着扩张一点，上半年是淡季，同样数量的人员下半年会做到更多的收入，下半年的利润率会高不少。
毛利率这块，35%的毛利率，同比增加了7个百分点，比去你下半年略有下降。云服务占比大幅提高之前，毛利率未来应该会稳定在这附近。比去年提高的原因主要在于产品化程度的提高、低毛利外包业务占比的下降。
联营公司上半年利润6000多万，去年同期1000万。 这个联营公司是青岛乐金浪潮数字通信有限公司，是浪潮和LG合资公司，浪潮占比30%，主要就是生产LG的手机相关产品。利润大幅提高的原因是，政府对韩国企业在华工厂的毛利率提出强制要求，比之前的高不少，所以利润更多的留在了工厂，这可能是中韩关系缓和的利益交换之一。这是可以长期维持的，只要经营情况不出现大的变化，这块业务每年可以给浪潮贡献1亿港币利润左右。
收入分部上看，管理软件占比93.3%，云服务5175万收入，占比6.7%，同比增长279%。云服务第一次有了姓名。公司也表示到2023年，云服务收入目标占比达到50%。
上半年收入这么好，原因到底在哪？ 公司也给出了解释。一是行业普遍都有15%-20%的增长，二是浪潮国际开拓新客户的能力提升，上半年54%的收入来自新客户，其中一半来自于竞争对手产品。现在大企业对财务共享这块需求强烈，而浪潮这块有积累有优势，依靠这块开拓了不少客户。第三，企业上云政策的影响，浪潮国际背靠浪潮集团，在云服务这块天然具有协同性，a股的浪潮信息提供iaas，浪潮国际提供pass和saas。浪潮国际收入的增长是可持续和健康的。
总体上看，浪潮国际这份财报 ，除了费用率方面高了那么一点点之外， 堪称完美。简单算一下2018年的利润，通常下半年比上半年利润会高不少，今年做到2.7亿的利润非常有可能，加上并表的浪潮天元，总利润预计3.4亿港币，目前的股价10倍PE不到，对于一个收入增长40%的公司，一个增长逻辑清晰的公司，一个具有云服务想象空间的公司，一个大股东要约增持过的公司（可参考00826天工国际要约后的业绩与股价,），一个未来资产注入可能性极大的公司（浪潮集团很多未上市资产，参考已经注入的浪潮天元），目前这个价格基本可以一眼看胖瘦了，现在买入浪潮国际应该算是个低风险、高收益的机会。