陕煤2023年年报发布
继企鹅之后，$陕西煤业(SH601225)$ 成为持仓股中第二家发布年报的企业，马上要到4月20日，其余几家企业在未来几天也会陆续发布年报。
直入主题，2023年陕西煤业归母净利212.39亿元，扣非净利246.8亿元，每股分红1.315元。按年报最新数据用席勒估值法更新下陕煤买卖点。
1、陕西煤业净利润使用扣非净利，原因：“老唐：当初买入时，陕煤的投资收益还很小，对十年平均收益的影响几乎可以忽略，用哪个都差不多。这两年，投资收益的金额相当巨大了，保守起见，改用扣非净利数值。”
2、采用更保守的策略，将年均净利润按照粗略的八折视为自由现金流。
3、按照All cash is equal的估值基础思想，完全忽略市场流行的“某行业应该享受某某倍市盈率，某行业某股票历史市盈率是多少倍”估值模式，按照当前无风险收益率3%~4%，暂给予25倍合理估值。（摘自唐书房)
4、按照当年合理估值7折买入，合理估值150%卖出法。
经计算得出，2014-2023年十年累计扣非净利1174.02亿元，合理估值=1174.02/10*25*0.8=2348.04亿元，理想买点：2348.04*0.7=1643.63亿元，对应股价16.95元；理想卖点：2348.04*1.5=3522.06亿元，对应股价36.32元。考虑到在陕煤上目前获利颇丰，故到2024年报发布前，采用买入计划：16.95±10%，18.6元买至10%仓位，16.95元买至15%仓位，15.25元买至20%仓位。卖出计划：36.32*0.8=29.05元，36.32*0.9=32.68元，36.32元各卖出三分之一持仓。
