雪球私募初夏私享会回顾以及近期对私募的一些思考

5月15日，雪球私募初夏分享会，当日夏日炎炎，来自天南海北的俊男靓女把会场挤得座无虚席。这是我参加雪球私募的第三次活动，也是见到经理最多的一次。雪球财富业务负责人栾总开场后，在 @雪球私募 主持人王楠及 @Ricky  ， @伯言2020  的主持下，邀请了雪球14位经理进行了五场座谈。主题从挖掘成长股、捕捉医药股、发现港美股到穿越牛熊、震荡行情策略，覆盖面广、探讨又深入，让观众聆听到来自经理对当下市场的分析和判断，经常看到网上发言的经理，出现在几十米之内，距离一下子拉近了，每场座谈后都有现场观众的提问，让投资人对经理有了直接认识和印象，对投资人的判断很重要，至少对我来说这是非常有必要的第一步。（毕竟见到“活的了）

网上路演和经理发贴的信息通常是局部的，现场聆听经理的理念和投资历史，对深入了解经理有很好的补充，有时甚至是纠正网络造成的片面印象。比如，我一直想看看都说很帅气的丹羿朱亮到底多帅；桀骜不驯“大言不惭”的黄建平，到底本人如何；青侨的林伟是如何的稳重；希瓦五虎将同台发言还是首次，以及其他雪球常驻的基金经理，都有了进一步的印象。

我很喜欢通过雪球论坛了解私募经理，看他们的过往发言和当前观点，对经理的性格喜好、脾气秉性、价值观会有一个真实的认知。我是通过雪球了解私募的，17年登陆雪球后就驻扎下来，一年365天都会刷雪球，这里既是学习提高投资的渠道，又是五花八门信息的来源地，而且还通过雪球认识了一批投资人。雪球上也成长涌现出一批批民间私募，这里是他们的展示场，也是投资人选择的渠道，推动中国私募的沉入发展，雪球功不可没。（我真的不是在拍雪球马屁啊！）

关于近期我对私募的一些思考

特别感谢 @伯言2020  ，我加入了一个投资人的大家庭，在这里我见到了真正的投资高手、资深私募投资人以及一帮孜孜不倦勤于挖掘和学习投资的小伙伴们。随着在群里和现实的与投资人交流，我愈来愈看到自己的局限性。这几年我周围没有私募投资朋友的引路，全凭自己摸索和感悟。对我投资理念影响很大的是 @linjia510  林佳总。他的“复利投资”、“集中重仓投资”理念深得我心，尽管我是在买入私募两年后才看到他的帖子，但我还是受益匪浅。

我目前的模式——全仓一家私募，可能是比较另类的，但解释起来其实一点都不会感到奇怪，因为我最初就是刚入门槛的投资人呀。当只有一百万时，不就是全仓一家么，被动只能单吊。我对投资人类型大概梳理出三类：

第一类，超高净值投资人，他们有庞大的资金量，有充沛稳定的现金流，或者有实业收入或者有其他投资收入，私募是财富管理工具其中之一，不定期有大额资金需要配置，目标是财富保值和至少保持市场平均增值，风险承受力最强。

第二类，精英中产投资人，他们解决了房产居住和投资需求，在满足生活需求后，为稳定积累的剩余收入寻找财富增值渠道，目标是财富稳定增值，风险承受力中等。

第三类，家庭支持或自己积攒的低量资金，在没有解决购房前，有投资增值的需求，可能会面临未来大额资金的支出需求，无法预期定期的追加投资，着重于本金的增值管理，目标是快速增值但风险承受力较差。

这三类投资人的自由时间贡献、资源信息的丰富程度、风险承受能力、预期收益目标是完全不一样的。作为一个门槛级投资人该怎么投资私募呢？我认为一个刚解决温饱到达生存线的人，去请教财富自由人士该如何投资买那只基金时，是不太合适的。我也无法回答初级私募投资人该如何投资，因为这本来就没有固定答案。在我看来，买私募如同点菜，个人口味喜好不同，别人认为好吃的菜未必你喜欢，你喜欢的菜别人未必觉得好吃，但什么菜都会有人点。所以荤素由人，投资者要根据自己的资源、能力、资金、需求及风险承受度，来选择。当然需要做的就是不断学习，努力提高自己的能力。

当见识过大佬们的投资理念和经验之谈后，我愈加发现自己是一个又懒惰又不爱学习又非理性的投资人。懒惰，因为我不愿意一天到晚全都围着投资转，我还想做对我来说更重要的事——顾家、睡觉、休闲、运动；不爱学习，因为我不爱看书，好多新名词新概念新领域看不懂，没有时间钻研；非理性，我发现我认为很自然确定的事情别人并不认同，当很多人都这样认为时，我怀疑自己是不是真的是非理性的偏执。如果在低谷没有未来的证据而仅凭信念而坚持不动摇算是非理性的话，那我应该是的。

我觉得投资股票和投资私募，有很多相似之处。我没有时间和能力研究覆盖那么多股票；我没有能力做择股，总能选出一定时间段内最靓的股；我没有择时的能力，能追涨杀跌。私募亦然，今年这个基金表现好，明年那个基金表现好。如果你看上去年的热门基金，今年买，很可能达不到往日的业绩。那么反过来，今年表现一般的基金，明年或后年可能就表现好了，因为市场风格总在轮换，基金经理也有能力圈和适应风格。与其东追西跑，为什么不选择一个综合素质优秀的私募驻守，因为股票或者私募的收益表现不是线性的，如果你不愿意等待，那么闪电打下来的时候你就不会在场，同样的，为了获取长期的高收益，你必须忍受波动的风险。频繁择基择时，要考虑时间成本、判错成本，还损失了玩乐的时间。我喜欢做熟不做生，限于能力和资源有限，对我来说信任一家私募是比较费时的一件事。

炒股我也很笨，囿于水平不足，我就守着优质大蓝筹，一动不动的装死。这个策略我也放到私募上了，我的私募慢慢就在一家私募里，从小苗开始长大，所以我全仓一家基金，就是这么不神奇的道理。当然我也有困惑，一直在思考，集中还是分散；长期持有还是阶段性持有。目前我也没有答案，因为我觉得还没有到需要考虑这些问题的阶段。

所以我就是一个又懒惰又不爱学习又非理性的投资人，请不要问我的私募是什么，这不是重点，而是我的思考是否对读者有所启发。一直在雪球学习，汲取他人的智慧和见识，默默地收获，不曾长篇发原创帖，因为真是腹中无货。这篇拙作是我当前的思考梳理，也抛砖引玉的为雪球做点分享。再次感谢雪球， @雪球私募  ，打开了我投资的大门，以及林佳、Ricky、伯言等众位雪球大佬及群里大佬的分享。感谢 @牛壮壮发家致富  几次协助参加雪球活动的及时热情回复！

纯属个人感受，有局限性，仅供交流。

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