#北外滩一号研究早新闻# 【知名智能音频芯片公司半年报超预期，三个原因怎么看？】深耕投研，赋能前线《北外滩一号研究之声》每天10:30与您相伴

1科技之声
某智能音频芯片公司预计23H1实现营业收入约9.10亿元，与上年同期相比增长32.38%，其中，23Q2预计实现营收约5.26亿元，与历史单季度营收高点5.34亿元基本打平，超预期实现同比增长31.43%，环比增长37.12% （23Q1营收基数不低）。23Q2单季度实现归母净利润约0.50亿元，环比扭亏为盈。

研究点评
1、超预期原因：
1）消费市场信心复苏，下游客户订单增长；
2）可穿戴及IOT终端库存已处于低位，客户补库需求增加；
3）相关系列芯片在智能手表市场份额提升。由于上游成本上涨&芯片去库存，公司23H1毛利率为35.1%，而23Q2预计为34.7%，环比23Q1下降1个百分点。后续将随着相关代工厂降价的大趋势企稳。
2、消费IC公司营收普遍从22Q3开始增速下行，目前已经将近一年时间。目前终端库存出清，公司表示可穿戴、IOT库存已经消化至低原厂Q2环比开始明显增长。随着Q3传统旺季带来，有望带动消费IC出货的继续改善。

2周期之声

某综合气体提供公司上半年预计实现归母净利润为1.45-1.64亿元，同比增长47%-67%，其中Q2预计实现归母净利润0.85-1.04亿元，同比增长42%-74%，环比增长40%-72%。

研究点评
1、原因：业绩同比上涨系
（1）下游行业市场认可度不断提升，产品销量同比增加；
（2）公司把握国产替代的机遇，部分特气产品量价齐升；
（3）部分电子大宗载气项目已贡献稳定的营收及利润。 环比上涨系Q1春节放假影响，基数较低。

2、公司后续成长性的看点来自于
（1）大宗气并购，经营区域从华东（苏州）拓展到全国；
（2）电子特气业务增长：公司产品超纯氨、高纯氧化亚氮受益于国产替代，公司有技术储备，配合外部合作做转化，产品主要用于集成电路，但是达产周期比较长，试生产到满产需要4-5年的时间，兑现收入和利润端的时间需要比较长。

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