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医药之声
医保谈判专家会
总结：本次征求意见稿确实有2个条款利好创新药，但是有两个较大变更并不能算作利好，应该被看作是规则细化，所以整体利好程度没有像今天政策刚出来时候那么乐观。
几个核心变化解读：
1）对于“老品种”降幅减半：对于连续纳入目录“协议期内谈判药品部分”超过4年的品种，支付标准在前述计算值基础上减半。专家解读：确实是利好，减半指的是支付标准降幅减半，老品种纳入目录四年后如果是持续降价没有纳入常规目录的，在下一次谈判降价的时候支付标准降幅会缩减，并且纳入八年后可以进入常规目录，但是不代表纳入常规目录后就不会再降价了，之前就出现过医保局觉得某个品种卖的太大了重新拿出来砍一次价的情况。
2）对于新增适应症的品种扣除已有降幅：品种2022 年通过重新谈判或补充协议方式增加适应症的药品，在今年计算续约降幅时，将把上次已发生的降幅扣减。专家解读：这个其实算是做了细节补充，主要是针对还在上一次谈判期内但是新增了适应症的，医保局充分考虑后给到一个补偿，例如之前药品因为重新谈判降幅5%，谈判时间是两年，但是现在一年后跳出来有新适应症之后要降10%，这个时候就会把之前降的5%也考虑进去，这是对减少一年时间做的补偿。
3）相较之前同等降幅下，年实际支出范围数值更大：原“二、规则”下的梯度降价的门槛值从2 亿元、10 亿元、20 亿元、40 亿元从2025年开始相应调增为 3 亿元、15 亿元、30 亿元、60 亿元。专家解读：并不代表医保报销上限发生变化，其实是统计口径发生变化。此前单一药品医保资金支出计算方式是医保局根据部分地区该药品医保支出数据做推算，药企计算方式则是该（药品销售额-院外支出-off label）*0.65，双方进行核算，但是由于当前医保信息化程度较低，所以双方计算结果有较大差异。2025年医保信息化系统会建立完全，届时计算更准确，就可以直接用纳入医保支付范围的药品销售额做计算标准，而这个费用*65%大致就是医保支付费用，3亿销售额*65%就等于2亿医保支出费用，所以其实没有变化，只是更加准确。

研究点评
确实有几个条款是利好创新药，大家都在呼吁医保局保护创新药，所以确实开了点口子，但是没必要把医保谈判规则扩大化，这种规则变化只限于医保谈判本身，不代表后续是否会出更多利好/利空政策。建议更多把这次政策中的较大改变看作是政策不断修订的结果，是一个比较正常的流程。

科技之声

某新兴市场手机行业领先企业交流要点：
1、不同市场情况：
（1）非洲市场，单月接近21年月均水平，预计全年较21年低小几百台。
（2）南亚市场中，巴基斯坦受外汇影响会下降不少，年初月出货量10万台，虽然6月份出货量到了30多万台，但也相比最好时候（70-80万台）缩减至一半，全年可能下降几百万台。
（3）孟加拉到达21年月均水平。
（4）印度目前较21年月均水平略高。
（5）除了非洲、南亚的其他市场，整体会保持继续增长且增长更多，至少超过1000万台，这些市场22年同比增长20%。
2、AI：4月底推出带有Chat-GPT功能的手机，属于全球首家。公司在自制垂直领域的小模型，不断训练并进行一定的专业布局。目前主推的是文字输入输出，还在研发深度组织文案、语音输入输出，同时会利用公司自己的深肤色图像库提升Chat-GPT图片方面的能力。
3、竞争：受去年宏观环境不好的影响，今年大家预算都做得较为保守，宣传费用、市场费用等都较之前保守。市场里互相厮杀的惨烈程度较之前好许多。
4、业绩：Q2实现13亿是大概率事件，因为原来单季最好水平是11亿多，现在是创历史新高。若能维持在13、14亿水平，后面Q3、Q4合计突破26、28亿，今年极有可能是超过21年经营的、扣非最好水平。

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