$全柴动力(SH600218)$ $美锦能源(SZ000723)$ $中泰股份(SZ300435)$ 全柴动力1亿投向氢燃料电池项目背后 全柴动力（600218）布局氢燃料电池脚步加快。10月12日，全柴动力发布公告显示，同意使用非公开发行募集资金1亿元，以预先借款方式对控股子公司安徽中能元隽氢能科技股份有限公司（下称“中能元隽”）投入募集资金，专项用于“氢燃料电池智能制造建设项目”的实施，并在达到约定条件后将上述借款转为对中能元隽的增资款，本次借款为无息借款，期限为36个月。根据去年12月全柴动力披露的非公开发行股票预案，总共募资7.5亿元，其中氢燃料电池智能制造建设项目总投资1.36亿元，拟用募集资金1亿元。计划建设完成质子交换膜实验室、膜电极实验室、检测中心和生产车间。项目投入使用后形成质子交换膜、膜电极各20000m2/年、燃料电池动力系统产能2000台套/年的生产能力。如今扣除发行等相关费用后的募集资金已于今年8月全部存入全柴动力设立的银行专户内。由于在募集资金投资项目实施过程中支付款项频繁，为便于公司对募集资金实施集中统一管理及加强对募集资金的监管，以保证募集资金投资项目的顺利实施，故采用先借款再转为增资款的方式。资料显示，全柴动力成立于1998年，由安徽滁州全椒县政府控股，公司主要经营业务为发动机的研发、制造与销售，形成了以车用、工业车辆用、工程机械用、农业装备用、发电机组用为主的动力配套体系，是目前国内主要的四缸柴油机研发与制造企业。全柴动力发布2021年半年报显示，公司2021年1-6月实现营业收入26.98亿元，同比增长24.39%；归属于上市公司股东的净利润为1.13亿元，同比增长14.94%。中能元隽于2020年9月注册成立，全柴动力持股比例为54.55%，另外中氢科技持股27.27%；全椒全瑞持股18.18%。全柴动力、全椒全瑞属于地方国企，中氢科技的母公司中国能源工程集团属于央企。从中能元隽的股东构成来看，背景着实不简单。该公司配套1款安凯燃料电池客车车型进入349批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，这也是中能元隽首次进入公告。事实上，中能元隽并非全柴动力成立的唯一控股氢能公司。早在2017年，全柴动力就成立了另一家控股子公司安徽元隽氢能源研究所有限公司（下称“元隽氢能”），主要从事氢燃料电池核心零部件及系统模块的自主研发，围绕材料、工艺、结构、控制等几大方面进行研究，初步形成自主完整的生产路线和制备工艺。元隽氢能采用拥有自主知识产权的全氟磺酸质子交换膜为基础，通过特有的浆料配方和工艺完成膜电极（单电池）制备，产品主要性能参数卓越。溶液配方和制备工艺已通过实验室论证，迫切需要产业化验证，结合现有技术水平、成本、市场前景等，目前已具备批量化生产的前提条件。质子交换膜作为燃料电池最原始、最核心的基础材料，国内形成产业化规模的企业为数不多，目前也仅山东、江苏等为数不多的企业具备产业化生产能力。元隽氢能掌握质子交换膜核心技术，形成自主完整的制备工艺和生产路线，电导率、单电池输出功率密度、溶胀率、拉伸强度等性能指标均对标Gore，主要性能参数与Gore质子交换膜相当，居国内先进水平，在氢燃料电池系统关键零部件推进国产化具有相当的特色和优势。膜电极作为电池电堆的关键零部件，其综合性能直接影响了电池电堆的性能，包括发电效率、比功率、寿命等。元隽氢能自主研发的膜电极功率密度处于国内先进水平，后期可根据客户定制，批量生产特定尺寸的膜电极产品。中能元隽作为一家仅成立1年的公司，能够同时展开“质子交换膜+膜电极+系统”三大项目，得益于元隽氢能的授权。根据双方签署的协议，将与氢燃料电池相关的专利和技术无偿授权中能元隽使用，并进行相关产品的生产。因此，中能元隽对“氢燃料电池智能制造建设项目”这一募投项目的目标产品已具备相对成熟的技术基础和开发经验，可以省去众多反复试制和论证环节，大幅降低产品开发过程中的质量成本，这也将使本项目产品的成本优势比较突出。此外，项目的前期也积累了比较稳定的原材料供应商，生产成本能够得到有效控制。