对于银行股市面上有很多不同的看法，有的人认为银行股估值很低，长期投资肯定能赚钱，有的人认为银行股投资风险太大。分析了不少银行的年报，今天我也谈下自己对这个行业的理解。个人认为银行股可以投资，但是投资标的要优中选优，且适当分散投资。
一、银行股的投资回报
1.估值非常有性价比
截止6月27日，市净率：工商银行0.58、建设银行0.61、农业银行0.61、中国银行0.59、招商银行0.89，5个银行平均0.66。
市盈率TTM：工商银行5.62、建设银行5.59、农业银行5.64、中国银行5.89、招商银行5.92,5个银行平均5.73。
股息率：工商银行5.38%、建设银行5.41%、农业银行5.34%、中国银行5.13%、招商银行5.76%,5个银行平均5.4%。
这样的估值在A股的其他行业应该是凤毛麟角了吧。我的观点是只要资产质量不出问题，银行估值未来必定会回归到合理的估值区间去，股价上涨只是时间问题。
2.要结合市净率去看净资产收益率
净资产收益率只是一个代表公司层面竞争力的指标，没有包含估值因素，所以要结合市净率指标一起去看（或者直接看市盈率指标，这个指标包含了估值因素和公司竞争力因素）。
其实银行的净资产收益率也不是特别低，2023年招商银行16.22%，四大行也能超过10%，虽然不能和贵州茅台、五粮液相比，但是在A股里混个中上完全是绰绰有余。这说明这几个银行的竞争力和赚钱能力是没有问题的。
5个银行平均净资产收益率/市净率（1/市盈率）为18.12%，这是银行净利润不成长且估值不变情况下的理论投资回报率。现在的投资回报率真的非常可观。
3.理论极限股息率非常高
理论极限股息率就是在规模不扩张、分红率100%情况下的极限股息率。
理论极限股息率=1/市盈率。
目前，四大行和招商银行的理论极限股息率在17%左右。所以有的人说银行没有成长，且不论银行有没有成长的问题，就拿这个不成长情况下的股息率来算投资汇报也是非常有吸引力的。
二、银行股的投资风险
如果银行股完全没有投资风险，那也不可能有上面的投资回报率。但是我认为只要投资标的银行的风险可控就问题不大。银行的风险主要是从资产风险、杠杆风险（资产负债率）、流动性风险等方面去系统评估。杠杆+资产风险=资产风险*1/（1-资产负债率），银行的底层资产是债权，债权的风险在所有资产里是比较低的，所以大家不要直接拿银行的资产负债率和其他企业直接比较。
不同资产的风险比较：谈财务风险不能只看资产负债率
1.对于银行的资产风险，我会从9个视角去窥探下银行的资产质量情况。
视角1-贷款质量 不良率+关注率，视角2-贷款质量 逾期率和重组贷款占比，视角3-贷款质量 二阶段、三阶段贷款资产占比，视角4-贷款质量 贷款迁移率，视角5-贷款质量 新生不良率和新生逾期率，视角6-贷款质量 不良贷款结构分布，视角7-贷款质量 贷款拨备覆盖、拨贷比情况，视角8-金融资产质量 二阶段、三阶段金融资产占比及拨备覆盖情况，视角9-金融资产质量 金融资产投资方向。
视角1-3是贷款质量的存量指标，视角4-5是贷款质量的当年变化指标，视角6是窥探银行贷款不良计提充分不充分，视角7是看拨备是否计提充分，风险覆盖够不够。视角8-9是看金融资产的风险情况。
具体分析方法：九个视角全方位剖析银行资产质量-深度解读农业银行2023年报
通过9个视角的全方面评估，大致就可以判断对应银行的资产质量了，只要资产质量控制的够好，杠杆+资产总风险就不会有太大的问题的。
2.流动性风险
重点就谈下伤害性最强的挤兑危机把。之前硅谷银行的危机大家应该都知道吧，伤害力真的太强了，所以投资银行最好选优质的标的，而且最好要分散投资。
安全性排序：四大行>邮储银行、交通银行以及体量大的股份行>上市的城商农商行及小体量股份行>未上市的小银行。真的出现风险的时候，后面的银行会成为前面的银行的安全垫。大家可以想象以下：如果某个小银行出现了危机，那第一想法肯定是把钱先往四大行转，再不行也要找加大体量一点的银行存着。银行还是会有国家隐形背书（实际有没有承诺背书并不重要，大家普遍都认为有才重要）和体量规模优势的。所以只要银行选的好，流动性风险就会很小。当然能上市的银行这一块风险性都还好，毕竟金融安全是我国的底线，所以大家也不用太担心这个问题。
结论：银行行业非常低估，只要在银行股中优中选优，且做到分散投资，就可以做到控制风险获得长期高额投资回报。
以上是对于银行投资的个人观点，如果大家有不同的看法可以在评论区交流。
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