$华东医药(SZ000963)$ 年报总结和一季度展望

年报分析我就不多阐述了，大家自己去仔细读一读，对于自己理解行业动态也有帮助。实在不想看，也可以看看机器人写的研报。

年报总体来说，进一步确立了华东未来的发展模式，创新药和医美双轮驱动。国内医美的增速还不错的，国内医美空间还是很大的，大家就仔细观察下身边，做医美的比例越来越高，且呈现低龄化。内卷的时代，容貌是人最直观的资源，内在美不能满足快节奏的要求了，这也是为什么Lululemon爆火的原因，你的闺蜜穿了，你的同事穿了，健身房练翘臀的妹子都穿了，你穿不穿。我坚定看好医美的发展（完美拿捏女性和部分男性），但华东医美20年算刚起步，前期都是铺成本，等收入规模起来之后，利润贡献度不用担心。华东的思路还是活，提前布局肉毒素，不硬卷门槛相对较低的玻尿酸，华东的医美这块我坚定看好。

至于创新药，还是那个问题，太卷。火的靶点和赛道国内的药企会蜂拥而至，进度还快，所以如果单纯为了争国内第一快，华东没优势的，也没必要。随着创新药物的发展，其实出现一个问题，很多药企只能研发，不一定能销售，所以都是license out或者卖销售权，我觉得华东可以利用销售网络的优势，再加上敏锐的BD能力，在药企内卷中生存下来，未来势必要淘汰掉大部分药企，华东医药如果能站到最后，就是胜利了，后续持续关注BD的情况。

一季度展望，一季报披露的信息不多的，关注一下环比的营收和净利润吧，其他的没啥可看的。一季报应该还不错的，利拉鲁肽和医美肯定会带来正面效应。

个人观点，华东医药基本面在转好，股价又经历了漫长的调整期，如果有人这个时候还喊着卖出华东医药或者说估值高，建议赶紧远离那个人，傻韭这种病毒，会人传人的。