很多投资人在一个周期获取超额利润之后，由于自身的膨胀或者疏忽，下一个周期又把之前的收益返还给市场。究其原因，人们往往会对自己过去成功的投资策略形成一个充分强化的逻辑，从而导致巨大的确认偏见。对后续市场任何与其逻辑相矛盾的证据，会自发地进行抵触和屏蔽。殊不知，任何的逻辑背后有很多难以观察到的假设和边界条件。在这个周期内，你的获益可能是建立在某些假设被证实或者证伪，某些边界条件充分显示或者隐藏。而在下一个周期，所有的基础都有可能发生改变。穿越不同周期，就需要不同的认知、心理和选择去保持灵活性。---冯柳