$应流股份(SH603308)$ 一家低调到了极致的公司，包括航发在内的国内同行，有事没事总喜欢拿来比较并踩上一脚。
2021年因为ws18交付延后＋原材料及电价上涨＋人民币升值，导致21年业绩跟不上同行，完美“兑现”了航发及部分军工主题基金经理及研究员所谓的“没有成长性”的预期。
事实上，都是一派胡言。

一，
先直接说业绩，以下都是个人基于公司基本面、经营状况预估，仅供参考，以后逐季验证即可：
2022年中报：净利润1.35亿左右，增长约35%；
2022年三季报：净利润2.3亿左右，增长约53%；
2022年年报：净利润3.5亿左右，增长约52%；
（以上都不含2022年拆迁收益约2.1亿，预计三年报或年报计入公司财报）
2023年净利润5.25亿左右，增长约50%；
2024年净利润8亿左右，增长约52%。

二，支撑业绩增长点分拆：
1.核能核动力：
2021年营收3亿＋，2022年营收预计4亿＋，增长约35%；
2023年营收预计7亿＋，增长约75%（中子屏蔽材料放量）；
2024年之后年均增长30%＋（核电站建设增长＋核材料爆量）

2.燃机涡轮高温合金叶片及高温部件：
2021年营收约2.5亿，2022年起年均增长30%+（GE、西门子等国际巨头从小批量订单生产进入稳定量产并放量、国内上海电气、中国重燃、龙江广翰等军民需求随着技术突破放量）；

3.航发涡轮室高温部件-机匣：
2021年开始给leap小批量供货，营收约0.4亿；
2022年营收预计1亿，增长约150%；
2023年营收约2亿，增长约100%；
2024年营收约3亿，增长约50%（未考虑GE、RR、中国商发等已经认证或正在认证潜在客户订单需求）

4.dd业务：
2021年营收约0.5亿；
2022年预计营收1.5亿，增长约200%；
2023年预计营收2.25亿，增长约50%。

5.航空发动机涡轮室高温合金叶片：
目前主要是ws18。GEnx、ws17等等处于验证阶段，以下均不考虑
2021年营收1亿；
2022年营收预计2亿，增长约100%；
2023年营收预计3.5亿，增长约75%。

6.自研高温母合金
目前已经得到GE认证，机匣、燃机高温合金叶片开始切换成自研母合金。西门子正在验证。
关键原材料从外购→自产，对公司净利润贡献非常正面。

7.公司天使轮项目：六安应流航空
用于重载无人机等飞行器上的400匹马力以下小型涡轴发动机，今年开始小规模生产出货，贡献营收不会超过1亿，未来市场空间很大。

8.传统铸造业务：
不扩产能，总量不会有大的变化。但会减少低毛率矿工部件、增加高毛率海工部件，增加整体毛率水平。