$洛阳钼业(SH603993)$ $紫金矿业(SH601899)$ $西部矿业(SH601168)$ 【民生金属】#沧海横流方显资源本色，没持仓怎么办？
#1、为什么经济感受度&商品价格出现了背离？核心在于供给约束，一旦进入供给周期，价格的决定不再依赖总量经济，更多是边际需求定价。过去的三年，边际的需求来自于新能源为代表的领域，未来的三年核心看“印度、墨西哥和越南”等新兴经济体。
#2、为什么南方铜业等资源股愿意给30倍估值？如果从交易者角度来看，海外投资者并没有感受经济下行压力，反而是欣欣向荣和新兴经济体的崛起，同时看到供给还有约束，30倍PE不过分啊。所以当下，国内投资者要放弃“中国需求”定价的传统框架，拥抱“全球定价+国内地产依赖度”的商品，全新的框架迎接全新的周期。
#3、买资源的四问之四（前三问请翻看此前微信）：没有持仓怎么办，追不追，追什么？大部分人关注到金属或者商品，都是通过价格才去发觉的，价格出现了较大幅度波动才去了解行业的供需，所以本质上是先有结果再去找原因，这是我们普通研究员或者投资经理的研究范式，这个时候商品已经进入右侧。#右侧的时候我们核心任务是确认#价格持续性；左侧的阶段是预期，是预判，这是考验研究能力的地方，这时候我们需要考虑的更多的是供需能否在可预期时间内出现拐点。所以很简单，现在的任务是#学习清楚价格的可持续性？短的还是长的趋势？想清楚了这个问题也就不会纠结。 #4、标的：要买就坚定买龙头，切勿买“鸡毛”，这是我一贯的看法。