小妹看台湾半导体业整并对A股影响的二三事  第二章

大家都在关注并等待苹果 6S新机,
小妹再来发第二集好了,
毕竟小妹该查的资料, 该请教的老师,
也花了小妹不少时间, 韩剧少追了好多集  

先讲一个小妹奇怪的地方,
逛了一下内地的A股讨论平台,
发现内地股友对台湾半导体业整并的事情,

" 不是很清楚, 不太有兴趣, 也不太想理会 ... "  

真正原因应该是这个吧,

" 你们台湾的事跟我的股票又没关系 "

我晕~
有关系,
而且, 关系还不小～  
对A股来说,
间接影响的个股或产业小妹就先不罗嗦了,
直接影响到订单 , 客户 , 以及未来业绩展望的A股就有好几档,

就拿日月光与矽品的这场并购与反并购大战来讲好了,
对 「环旭」和 「长电」 的长线基本面,
可会有不小的影响喔,

先把背景资料讲一下,
从小妹的附图也可看到,
当今全世界的半导体封装测试的巨头就是这四家,
日月光, Amkor艾克尔, 矽品, 长电+星科金朋
四家合计全球市场份额超过 50%,

简单讲,
事情的发生就是老大被去年的老四并购案刺激到了,
8月21日突然公告要强娶老三,
老三不从, 8月28日立马公告情定富士康
剧情持续发展中...

小妹用 blind point 来简单整理交代一些数字与事件
================================
* 至2015年第2季底止，矽品股本为新台币311.63亿元。日月光以每股45元价格, 溢价34%, 斥资352亿, 公开收购矽品普通股779,000张，日月光持股将占矽品股份25%。相较于矽品董监事及其关系人，至2015年8月25日止，合计持股163,167张，约占矽品股份5%。若能达成收购目标，日月光将有机会透过此次收购成功入主矽品 , 市场份额一口气拉高到29.2% , 大幅甩开第二的Amkor , 长电更是连车尾灯都看不到 。

* 2015年8月28日，矽品与鸿海共同宣布，将以各自发行新股 , 以 2.34股换1股 , 进行交换股份方式，双方一毛钱都不用花的情况下 , 鸿海自矽品取得840,600张普通股，矽品则自鸿海取得359,231张普通股。若本次增资换股能顺利进行，矽品股本将增加至新台币395.7亿元，鸿海则将取得矽品21%股份。在股本膨胀稀释效应下，矽品董监事及其关系人持股比重将降至4.1%，日月光若能成功达成收购779,000张矽品普通股，占矽品股份比重则将达19.7%，低于鸿海与矽品董监事持股合计25.1%，但对矽品营运仍具有相当影响性。

* 日月光与矽品的大部分客户与订单重迭，高达80%以上

* QFII持股占矽品股本 55.97%

* 矽品之所以找上富士康郭台铭互换股权 , 除了全球晶圆代工老二联电宣明智的牵线 , 最主要是富士康背后大客户苹果也下了指导棋 , 才能一星期之内火速定案 , 富士康一兼二顾 , 趁势进军半导体封装产业 , 并剑指苹果的 SiP 订单 , 矽品林文伯此举连消带打 , 反将一军 , 公开表示，与富士康鸿海合作，1年内SiP专案就会有成果

* 日月光奇袭不成 , 反而占营收比重 3成的独家SiP订单 , 未来将被对手分食抢夺 , 9月8日公告从16家子公司调度资金 258亿 , 总共准备 504亿的银弹 , 并极力争取 QFII 的支持 , 要决战 10月矽品临时股东会

==================================

剧情发展到这里,
这场并购大战也真是让小妹醉了....  

回归主题,
大家看出影响了吧,

包括苹果在内的大客户们,
站在供应链分散策略的角度,
是不希望这个并购案成功的,

所以,
如果日月光没有成功拿下矽品,
对 环旭 的影响是,
一年内可能看到原本独家供应的 SiP订单将被分食,
天啊,
都已经吃不饱了还要分给别人吃?
现在订单量都已经低于环旭的损平线了,
除非下一代 apple watch 苹果表大卖 ,
否则....

问题来了,
如果你是环旭的大股东,
如果并购最后失败收场,
你会怎么做呢 ?

有大哥哥已经提出建议了,
既然一年后悲剧会发生,

那就趁这一年内, 还是独家的情况下,
好好把环旭炒一波 ,
至少资本市场赚一票回来吧

那,
对 长电 又有什么影响呢 ?

很简单,
如果日月光最后还是成功并购矽品,
日月光与矽品有 80%以上的客户与订单重迭,
这些客户为了供应链分散,
势必会设法将订单转移,
Amkor 和 长电 就会受惠 ,

特别是苹果的SiP订单,
长电虽然技术不如Amkor ,
但是长电有贴近富士康组装厂的location优势,
还可以做个人情给国家集成电路产业投资基金,
如果苹果选择扶植长电,
也不能说完全没有机会,
长电就可藉此进军高阶 SiP领域 ~




$长电科技(SH600584)$ $通富微电(SZ002156)$ $华天科技(SZ002185)$ $晶方科技(SH603005)$ $环旭电子(SH601231)$ $同方国芯(SZ002049)$ $全志科技(SZ300458)$ $士兰微(SH600460)$ $紫光股份(SZ000938)$