回复@冒痞集团老大: 前一段非常认可。后一段，如果侧重点是25%，全对。但是，研究波动非一般人能驾驭得了，我等小散最好的做长线，忽略一年半载的波动，五年，必定跑赢绝大部份基金和牛散。只不过看似如此弱智的事却没几个能做到——这个才是真正的价值投资，之外的一概都归属于投机，一种投情绪一种投基本面，而已！//@冒痞集团老大:回复@复利投资JAY:股票价值和企业价值是不同的两会事。股票价格波动主要受到二种因素的影响。一是，股市的流动性价值，比如，牛市和熊市，一旦牛市来临，垃圾股也会飞上天，这是因为，流动性会导致企业财务指标的市盈率的重新估值，基本企业本身的经营状态不并，企业的市盈率也会发生改变。二是，股票的价值与企业的经营状态有关，企业的经营状态主要就是投入产出，没有投入就没有产出，所以，投入冗余产能是必须的，有产能后就是销量的问题，企业的销售受到供求规律的影响，一般而言，企业的投入都是逆周期产能有了，销售未必就可以上去，产能其实就是企业的存量价值，只有出现了企业产品的供求规律上的不平衡，才能推动股票价格上涨。一般而言，企业的经营状态不会发生太大的变化，所以，通常我们在股市中看到的股价波动，大多数都是股市流动性对待的价格波动。
既然，股票的价格不断在波动，这就是市场有效的表现，但是，股市的这种有效性，不是单独由财务上的定价决定的，它是受到多种因素的共同影响，博弈也是其中的影响之一，所以，我们应该认识到，作为小资金来说，我们更主要的是捕捉市场流动性带来的波动。像巴菲特那样的大资金，更多的是从企业经营状态来考虑的。不是巴菲特没有看到股票的流动性价值巨大，而是他的资金量太大，不容易全仓操作。所以，他需要看准了后，慢慢建仓，然后持有一段时间，就这样，巴菲特的年平均收益率，只有25%左右。也就是说，如果你采用技术分析方法炒股，只要你一年能赚取超过你总资金量的25%，你就是巴菲特了。可见，对小资金的散户来说，我们学巴菲特的价值投资，那就是在找死。