看见一座山

不断学习中

《行稳致远》终身黑白：如何选择优秀的企业？要分析企业处于哪种生存格局
(1)行业需求还有增长空间，且格局非常分散。
这种格局争议巨大，在风险偏好较高的投资者眼中，这显然是一个非常高赔率的投资机会。比如一些新兴行业，行业需求大且往往都有政策扶持，企业所占的市场份额也不多，未...

李杰：
分析公司的思路才是最重要的。思路是个什么东西呢？其实就是懂得如何去抓关键的线索，建立关键的逻辑。企业分析能力的高下也正在于能否透过表层皮毛等诸多细节的干扰，而直达本质核心。那么本质是什么呢？实际上无非就是回答 5 个问题：
第一，这是个什么样的生意？
第二， ...

主持人：你们挑选这些企业的时候，找到这种行业市场空间很大的幸运的企业，这个相当需要眼光了。
王国斌：在投资上，运气比能力更重要。当然，天上不会掉馅饼，勤奋才能带来好运。挑选出好公司，考验的是自上而下的功力，企业是否幸运要看它这个行业是否存在空间。此外，还要考虑它处在一个什...

总体来讲，一类是快速成长，一类是稳健价值增长，有没有具体的判断标准，像你提到的高毛利、高净利？
陈波：跟大家举个简单的例子，怎么样去考虑这家企业。首先要确定这家公司的市场规模。我们去选择一个行业或一家公司，自上而下，从宏观角度去判断，看这个行业的空间够不够大。行业空间够大...

《长期的力量》大行业小龙头和小行业大龙头
讲了这么多关于行业竞争的案例，最后我们来看看龙头公司在不同行业的利弊。我们来看两家公司的情况，公司A和公司B的收入和净利润一样，收入都是20亿元，净利润都是2亿元，一个市场占有率是4%，一个市场占有率为40%，见表6-1，哪家公司更有吸引力呢？...

朱昂：你比较擅长判断细分的产业方向，能否具体说说你是怎么做的？
屠环宇：比如在移动互联网时代，最好的投资策略就是长期持有美股的苹果和A股的苹果产业链公司、长期持有港股的腾讯及腾讯生态里的公司，这远比短期做波段和交易要有意义得多。大家通常会参考Gartner技术曲线来判断产业发展的...

我希望找到一个投资范式，为消费品投资找到一个万变不离其宗的心法，即“我们要投资怎样的消费品公司”。虽然消费品公司种类繁多，从衣食住行，到文娱旅教，还有嗜好品、日用品等多种品类，但在内核上，我们提出一个心法去拆解一家消费公司的本质。这个投资心法大体上将消费品牛股分为三类：行业规...

蒋：增量市场买赛道，存量市场买龙头。对于增量市场，整个行业还处于扩容期，在早期阶段，具体哪个公司会跑出来，比较难判断，但是整个赛道一定是大概率高成长性的，所以要押注整个赛道，通过概率来取胜。对于存量市场，整个行业增速已经非常低，甚至只有个位数了，这个时候龙头杀出来了，在行业内...

我是任俊杰：能保持长期成长甚至量价齐升的公司一定有它独特的东西，其影响要素除了必不可少的外部资源外（产业阶段、消费需求、市场边界等），更重要的是公司对内部独特资源的占有、发掘与利用，当这些关键资源逐渐变得稀缺或独占、可以为客户创造更大价值、难以模仿并难以替代且占有或获取的成本...

雪球：对于投资标的，您是如何进行评价和估值的？您有哪些选股标准？
陈子仪：首先，我们选择的企业要处于一个较好的行业中，行业增速比较理想，竞争格局比较合理。其次，它必须是细分行业中最好的企业，有明确、清晰且可持续的竞争优势，包括管理层、品牌、网络效应、技术壁垒等。估值比较复...

花甲:早上看到一个读者跟我说：“寿老，怕什么来什么，老家亲戚又来借钱了，这次是婶子和叔叔一起来的，前几十年一直和我爸妈借钱，吸血鬼，一分不还。”
“这次我也不想借，虽然有钱，但是我也背着房贷呢，我就想着您一直说不介入他人因果不被道德绑架！我爸妈当年就一直被婶子他们道德绑架，...

刘文动：要想对一家企业的未来有一个相对确定的判断，需要满足以下几个条件：
第一，该企业所处的行业已经度过快速成长期，增速相对稳定；
第二，经过快速增长期的充分竞争，行业格局大体稳定；
第三，该企业经过市场洗礼，被证明具有相对稳固的竞争优势；
第四，该企业有较强...

雪球：行业龙头股当属中国的核心资产，当前已有不少股票被高估，从成长性的角度看，它们中的一些或许并不如中小创企业的投资收益大。在白马龙头和中小创企业中，您会如何抉择？理由是什么？
杨玲：我们在投资过程中并不会给企业贴标签，无论什么类型的股票，我们都采用同样的方法进行选择、构...

王晓明的代表作是兴业趋势，那趋势是指哪些呢？
他把趋势分为三类。第一类趋势是成长性趋势，就是选择那些成长性最突出的公司。第二类趋势是行业景气趋势，选择行业景气处于比较好状态的公司。第三类趋势才是价格趋势。说是趋势投资，王晓明认为归根到底核心还是落在企业成长性和行业景气度...

好

行业前景好非常重要，选中一个好的行业，即使是一般的公司也可能有很好的收益。不过，有时候不景气的行业中也会有一些好公司，如果该公司有独特的优势，能够实现其他公司无法实现的价值，也会是不错的标的。

价值是对常识的理解，对人性的深刻洞察，对宏观经济以及产业趋势高屋建瓴的判断。具体来说就是把上市公司真正当作一门生意，考虑围绕其价值的方方面面。在通盘考虑了这门生意的业务模式、竞争格局、发展前景、管理层意愿等之后，得出整个上市公司应该拥有的市值，再来和现有的市值进行比较。

王鹏辉：从行业比较来看，首先看空间，显然新能源汽车空间较大，2015年全球才100多万辆，以后可以搞到1亿辆，还有100倍的提升空间。其次看行业边际，当时新能源汽车正好处于阶段性的最低位，五六月份的时候销量最低，6月13日出了一个双积分政策的征求意见稿，行业出现了边际的变化，利润也有了。最...