价值投资3.0：GEICO保险公司属于“低成本供应商”，其竞争优势属于成本优势，就是指成本明显低于竞争对手。美国法律要求，驾驶员必须为汽车购买保险，但没人愿意比别人多花钱去买同样的强制保险。这种动态机制使得汽车保险在某种程度上成为一种大宗商品，就像糖和棉花一样。而在大宗商品业务中，决定竞争优势的关键因素是成本。这种大宗商品在质量上根本没有什么差异，所以哪家公司能以更低的价格销售，就能获得更大的市场份额。正如巴菲特在文章中概述的那样，GEICO保险公司采用发邮件和打电话这种直销模式，并将客户群体锁定为政府雇员，这使其成为客户购买汽车保险时很明显的低成本选择对象。而且，因为GEICO保险公司是一家规模非常小的公司，所以你完全可以认为，公司业务会持续增长，这几乎可以说是一个板上钉钉的事实。美国有50个州，1951年GEICO保险公司只获准在15个州运营。纽约的汽车保险费率水平全美最高，而GEICO保险公司在纽约的市场份额还远远不到1%。